投资要点：
　　事件：公司发布2026年中报，2026H1公司实现营收17.15亿元，同比+28.50%，实现归母净利润0.52亿元，同比+2.04%，实现扣非归母净利润0.42亿元，同比-8.13%，销售毛利率13.89%，同比-0.76pct。2026Q2公司实现营收8.96亿元，同比+22.52%，实现归母净利润0.33亿元，同比+106.43%，实现扣非归母净利润0.26亿元，同比+77.15%，销售毛利率15.08%，同比+1.52pct。
　　主业收入整体稳健增长，功能基膜材料受益于新产能投产量利双升。2026H1公司广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料收入分别为6.69/5.73/0.49/2.19亿元，同比+7.48%/+36.58%/-7.32%/+136.01%，毛利率分别为16.07%/18.16%/9.67%/6.49%，同比+1.84/-2.42/-4.90/+1.00pct。公司标签标识印刷材料收入增长主要系积极开拓市场所致，电子级功能材料收入及毛利率双降主要系市场竞争激烈所致，功能基膜材料收入增长主要系BOPP量价齐升，以及新增PETG业务收入所致。分地区看，国内和国外分别实现营业收入14.01/2.33亿元，同比+28.73%/+5.21%，毛利率分别为12.86%/23.72%，同比+1.53/-7.60pct。国内收入增长主要系标签标识印刷材料和功能基膜材料收入上升所致，国外毛利率下降主要系海外市场产品结构变化及汇率影响所致。随着公司持续拓展市场，主业有望保持稳健增长。
　　电子皮肤产品加速落地，持续提升交付能力。2026H1公司柔性触觉传感业务持续推进产业化落地。传感产线完成工艺调试与优化，完善产品质控及测试体系，产品实现批量交付，具备稳定供货能力。围绕具身智能、人机交互等场景下多维触觉数据采集需求，持续迭代产品性能，提升传感系统数据精度、稳定性与一致性；积极开展客户验证与开发工作，输出适配场景的传感解决方案，推进商业化应用。同步扩充专业人才队伍，积累自主知识产权，不断夯实柔性触觉传感业务的技术与产业化基础。2026H1福莱新材先后与灵心巧手（北京）科技股份有限公司、中科硅纪（南京）机器人有限公司、深圳市戴乐体感科技有限公司、武汉灏存科技有限公司等达成战略合作，业务覆盖工业及消费级灵巧手、消费智能硬件、触觉+动作一体化数采终端，构建起多场景下游生态矩阵，实现从产品量产到生态协同的跨越，加快构筑公司第二增长曲线。
　　投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润为1.16/1.82/2.81亿元，以2026年8月27日收盘价计算市盈率为76.2/48.5/31.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧