供应端：下半年新增产能较多，产量总体保持稳中有增态势，但因为海外扰动较多可能导致投产进度不及预期（部分项目有延期）,澳洲复/扩产贡献增量预计集中在2027年之后释放。短期内，供应端有增有减，其中，8月仍有锂盐厂进行检修减产（带动库存大幅去化），9月预计陆续恢复。津巴布韦前期禁矿恢复发运后，8月开始贡献锂盐增量（因受限于运力，恢复进度相对较慢）；关注后续大厂复产进展（）。
　　需求端：动力方面，新能源车销回暖，且单车带电量提升，动力电芯需求保持高位。储能方面，国内外储能订单依旧饱满（户储虽有一定降温，但大储的韧性为储能需求提供保底支撑），美伊冲突将提升新能源的战略地位，以欧洲为代表的能源进口依赖度较高的地区出于能源安全考虑或提升新能源需求；此外明年锂电池出口退税全部取消，会促进年底抢出口需求释放。节奏上，中长期需求端维持高景气看法，锂电排产年内总体处于逐月环增状态（四季度需求高于三季度）。但市场主流观点对明年需求增速较为悲观，据我们目前预估无需特别悲观。
　　综合看，碳酸锂整体呈现需求稳定增加，尤其是四季度或为全年需求高点，以及为应对明年出口退税取消存在抢出口。不过考虑到3季度包括津巴布韦锂矿运回等供应恢复（大厂锂矿复产仍有需要较长时间，以公告为准）、以及检修减产产能复产，碳酸锂价格总体或偏震荡运行。下半年新增产能虽然较多，但有投产爬坡过程致更多供应增量主要在2027年贡献，且在当前环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。预计碳酸锂维持去库至年底，但市场仍担心明年过剩，短期无法证伪。据我们粗略估算，明年大幅过剩的概率存在但比较小，更大概率仍是紧平衡或是偏向短缺。综合看，我们认为年底前仍有一波强现实推动的上涨行情（维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法）。
　　策略:单边：轻仓多单可继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批加仓）。
　　期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单（做好风险管理）。
　　套保：上游中等比例卖保（可适量调低比例，做好资金管理），下游中等比例买保（可适量调高比例）。
　　基差：轻仓持有11-12反套，并需要结合自身情况做好风险管理/止盈设置。