核心观点
　　事性：公司发布1H26定期报告。
　　营收持续高增，盈利质量显著改善：1H26公司实现营收6.04亿元，同增67.70%；实现归母净利润0.88亿元，同增184.44%；实现毛利率40.21%，同降0.80pct，实现净利率14.57%，同增5.95pcts;2Q26单季方面，公司实现营收2.91亿元，同增43.34%，环降6.80%，实现归母净利润0.36亿元，同增70.97%，环降30.09%，实现毛利率/净利率39.57%/12.43%，分别同增0.33pct/1.98pcts,毛利率-净利率剪刀差持续降低。
　　新品放量叠加国内海外共同复苏，规模效应割动高增：分产品线方面，公司资产管理信息智能终端表现突出，1H26实现营收1.81亿元，同增175.40%，毛利率43.78%，同增1.96pcts;车载信息智能终端板块实现营收2.86亿元，同增20.69%，实现毛利率43.04%，保持相对稳定；分地区方面，公司1H26海外市场实现收入5.65亿元，同增66.87%，实现毛利率42.29%，同降1.04pct，国内市场实现营收0.39亿元，同增81.04%，实现毛利率9.75%6,同增5.64pcts。公司新业务放量叠加海外市场需求快速恢复，公司多款产品升级选代成果在上半年集中释放，同时收入规模起量带动规模效应释放，叠加AI物联网应用场景持续深化带来的行业需求扩张，共同驱动业绩高增。
　　投资建议：结合公司1H26合同负债的快速增长/存货周转率的提升/经营性现金流的变动，我们认为公司在手订单旺盛，将持续深耕海外及国内市场，同时公司供应链弹性较大，物联网智能终端战略聚焦，预计2H26将延续1H26营收及利润高增态势，且国内+海外市场的回暖将带动2027-2028年利润水平的持续回升。据此我们预测公司2026/2027/2028年将实现归母净利润1.55/2.20/2.65亿元，同增108.28%/41.69%/20.46%，对应EPS分别为0.34/0.48/0.57元，对应PE分别为33.25/23.47/19.48x，维持对公司的“推荐”评级。
　　风险提示：物联网需求下降的风险，AI推动不及预期的风险等。