2026H1公司业绩显著高增，主营盈利改善、投资收益大幅增加。根据公司2026H1财报，2026H1公司实现收入21.59亿元，同比+46.93%，归母净利润1.80亿元，同比+1238.07%，扣非归母净利润0.81亿元，同比+405.40%。其中Q2公司实现收入12.87亿元，同比+60.85%，归母净利润1.06亿元，同比+1138.11%，扣非归母净利润0.62亿元，同比+621.91%。业绩高增主要系2026H1公司全产业链协同效应释放，新质生产力智能化工厂发挥效率，产品质量稳定且市场占有率不断提高；企业数字化管理体系精准施策，产能合理增长，单位能耗及生产成本显著降低，盈利能力持续增强；2026H1实现投资收益1.31亿元，去年同期为197.61万元。
　　2026H1公司盈利能力显著改善，各项费用率均有下降。2026H1公司毛利率/净利率/扣非净利率分别为13.73%/8.33%/3.75%，同比+3.77/+7.41/+2.66pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.42%/2.05%/3.39%/1.26%，同比-0.18/-0.49/-0.20/-1.17pct。其中Q2公司毛利率/净利率/扣非净利率分别同比+4.82/+7.20/+3.73pct；销售/管理/研发/财务费用率分别-0.24/-0.55/-0.28/-1.53pct。
　　棉价上行有望增加公司业绩弹性，色纱业务盈利能力增强；PEEK材料业务开启公司第二增长曲线。（1）公司原材料中胚纱占比较高，棉价上行时期有利于产品价格及毛利率提升；（2）公司积极调整产品定价策略，从规模扩张转为高质量发展，在下游需求逐渐复苏下，公司色纱业务接单向好、盈利能力有望持续修复；（3）公司积极发展PEEK材料业务，投身战略性新兴产业，主要聚焦PEEK下游应用，包括人形机器人轻量化与半导体领域精密注塑建设项目，致力实现国产替代。
　　盈利预测和投资建议。预计公司2026-2028年每股收益分别为1.13/0.80/0.89元。考虑在棉价和染化料价格上行背景下，公司主业毛利率有望上升释放业绩弹性；公司积极布局PEEK材料业务有利于公司拓展业务成长第二曲线；同时，参考可比公司，给予2026年18倍PE，对应合理价值20.41元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。原材料价格波动；产能不及预期；行业竞争加剧风险。