本报告导读：
　　公司发布26H1业绩，创新显示引领增长，智能电视和智能交互稳健，毛利率水平提升，汇兑和利息扰动。
　　投资要点：
　　投资建议：公司创新业务驱动转型，追求高质量增长。考虑行业性压力，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为6.5/7.9/9.2亿元（前值8.0/9.1/10.6亿元），同比+28.6%/+22.2%/+15.2%。参考可比公司，给予26年25xPE，目标价为23.0元，维持“增持”评级。
　　事件：公司2026H1实现营业收入70.85亿元，同比+2.2%，归母净利润3.15亿元，同比-18.1%，扣非归母净利润3.27亿元，同比-5.6%；公司2026Q2实现营业收入35.93亿元，同比-5.3%，归母净利润1.59亿元，同比-6.0%，扣非归母净利润1.66亿元，同比-1.2%。同时公司延续中期分红策略，拟每10股派发现金红利3.6元（含税），现金分红总额超2.53亿元，占当期归母净利润比重约80%。
　　创新显示引领增长，智能电视和智能交互稳健。1）智能电视：26H1收入36.3亿元同比持平，持续深化与客户的定制化合作模式，并凭借相匹配的研发、供应链和制造体系优势，在相关差异化市场拥有较高的占有率；2）智能交互：26H1收入20.7亿元，同比+3.7%，根据DISCIEN数据统计，在2026年上半年，公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；3）创新显示：26H1收入10.4亿元，同比+16.3%，根据DISCIEN数据统计，2026H1公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量在全球排名第一；“KTC”品牌在中国大陆电竞类显示器产品消费级客户市场出货量居行业第三位；“皓丽”品牌在中国大陆会议交互大屏市场中销量排名第三。同时公司出资1.5亿元投资阶跃星辰Pre-IPO轮，后续双方将深化产业合作、联合开展产品研发迭代与全品类产品升级。4）部品销售业务：26H1收入3.4亿元，同比-17.2%。
　　毛利率水平提升，汇兑和利息扰动。公司2026Q2毛利率为16.15%，同比+2.1pct，净利率为4.49%，同比持平。分业务看，26H1智能电视/智能交互/智能交互毛利率分别+3.0pct/ +1.2pct/+2.6pct。公司2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为3.56%/2.42%/4.30%/-0.09%，同比+0.3/+0.4/+0.4/+1.9pct，汇兑损失和利息收入减少导致财务费用波动。
　　风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，政策变化风险。