投资要点：
　　事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入31.59亿，同比下降13.63%，归母净利润1.79亿，同比下降16.95%；扣非归母净利润1.63亿，同比下降11.75%。26Q2，公司实现营业收入15.30亿，同比下降21.17%；归母净利润0.82亿，同比下降22.45%，扣非净利润0.67亿，同比下降24.04%。
　　投资评级与估值：基本维持盈利预测，预测26-28年归母净利润分别为4.32、5.48、6.19亿（前次分别为4.39、5.54、6.25亿），同比增长17.0%、27.0%和12.9%，当前股价对应26-28年PE分别为13x、10x、9x，维持“增持”评级。中长期来看，公司专注于植物提取行业，坚持科技创新、稳步扩大产能，产品具有较强市场竞争力，伴随新采季逐步到来，如原材料价格陆续修复，公司植提业务盈利能力及业绩弹性有望逐步提升。
　　主力产品销售阶段性调整，梯队产品及新业务稳步推进。26Q2公司实现营业收入15.30亿，同比下降21.17%。26Q2天然色素/香辛料/营养及药用类等植提类产品实现的收入7.60亿，同比下降12.24%。26年棉籽类业务对贸易类业务规模进行管控，26Q2实现收入6.91亿，同比下降31.24%。结合26中报来看：1）26H1辣椒红/辣椒精等主力产品受客户采购周期性或行业供需影响，收入同比减少11%/22%，销量同比减少5.5%/19%。2）26H1普通叶黄素价格上涨，毛利率同比提升，销量同比减少29.8%，销售收入同比下降18.5%；食品级叶黄素持续发力，销量和收入分别同比增长了37%、27%。3）甜菊糖放缓销售节奏，销售收入同比减少19%，随着生产线技改扩能工作启动，产能可提升一倍。4）香辛料业务保持良好发展势头，花椒提取物市场份额持续提升。5）26H1番茄红素持续拓展饮料、食品等应用领域客户，已完成定制化产品阶段性开发，销量收入稳定增长。展望来看，叶黄素等部分品种已逐步进入涨价周期，对公司利润表现提供正向提振，伴随Q3逐步进入辣椒新一年度原材料采购期，如逐步顺利进入提价周期，公司收入及利润端有望实现加速修复。
　　26Q2归母净利率5.35%，同比下降0.09pct。其中26Q2毛利率13.2%，同比下降0.37pct；销售费用率0.81%，同比提升0.04pct；管理费用率2.52%，同比提升0.21pct，研发费用率2.36%，同比下降1.28pct。
　　股价表现的催化剂：植提新品放量，产品提价加速，上游成本下行。
　　核心假设风险：上游成本波动风险，产品价格波动风险，境外经营风险。公司此前发布《关于收到新疆证监局行政监管措施决定书的公告》，投资者需关注相关影响。