钢材
　　【行情资讯】
　　8月27日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3088元/吨，涨跌幅+0.39%（+12元/吨）。当日注册仓单43940吨，环比增加4810吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3140元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3342元/吨，涨跌幅+0%（+0元/吨）。当日注册仓单223611吨，环比减少3241吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3350元/吨，环比平；上海汇总价格为3340元/吨，环比跌10元/吨。
　　【策略观点】
　　宏观方面，国内七月宏观经济生产边际放缓，内需偏弱，新动能有韧性，地产链条持续承压。制造业PMI回落至49.2，内外订单同步走弱。CPI偏弱，PPI同比抬升、环比回落。社融整体偏弱，实体信贷需求不足，居民信贷低迷，地产融资未修复，宽货币向宽信用传导不畅。高温拖累工业生产，固投延续负增长，地产各项指标继续下行。社零靠服务消费支撑，出口正增、进口偏弱。七月政治局会议提出加大逆周期调节，但效果尚未在当月数据显现，市场博弈政策落地节奏。海外美联储政策随数据摇摆，美债、美元波动扰动商品估值，叠加地缘风险与全球货币政策分化，海外流动性偏紧，阶段性压制钢价。
　　基本面来看，第二轮焦炭提涨落地，钢厂基本陷入全面亏损阶段，钢厂盘面利润收缩至近十年来低位。受制于上游高价原料，钢厂螺纹热卷产量持续下降，螺纹库存降幅较大，热卷持平，但螺纹热卷表需依旧下滑严重。现货方面，今日现货报价基本持平，成交一般偏弱。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格屡创新高，价格中枢高位对钢材成本支撑较为坚实，焦炭方面大幅提涨，双焦盘面巨额贴水强力修复，但来到理论高位后见顶风险更大。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，处于震荡偏弱格局。钢材基本面偏弱，同时产业链整体利润不足，仍有可能引发铁水减产负反馈。不过目前市场核心交易逻辑以上游双焦价格博弈为主线，下游需求偏差非核心矛盾，市场对于旺季到来后的下游需求预期在双焦上涨带动下转暖，真实下游能否承接尚无法证伪，需进一步等待市场对于双焦绝对价格偏高情况的反馈。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，逢低做多钢厂利润，中期仍以宽幅区间震荡对待。