资讯：美伊博弈延续僵持，伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡商船临时通航框架协议，但协议落地附加美方解除制裁等严苛前置条件，双方暂无正式谈判推进，海峡全面通航仍存不确定性。特朗普表态外交未果将重启军事施压，中东地缘风险并未完全消散，国际原油维持低位震荡运行。国内石化现货报价稳中偏弱，贸易商让利出货意愿提升，市场逐步博弈9月旺季备货节奏，现货成交以刚需为主。
　　盘面：PP2701合约8月27日开盘价为7805元/吨，最高价7943元/吨，最低价7783元/吨，收盘价为7851元/吨，较前一交易日上涨82元/吨，较上一日涨幅1.06%；持仓量为54.7万手，较前一交易日怎敢爱7914手。
　　供给：国内油制PP检修装置陆续复产，商品供应量保持高位。PDH装置丙烷原料价格回落存在时滞，加工利润修复有限，开工率维持中性水平。短期无大规模集中检修计划，进口到港平稳，整体供给端维持宽松。
　　需求：下游仍处在传统消费淡季尾声，塑编、BOPP、注塑开工分别为40.36%、47.25%、48.56%，整体开工低位企稳回升幅度有限。终端成品库存偏高，下游企业尚未启动集中备货，仅按需采购，市场等待9月旺季订单落地验证。
　　库存与结构：全国PP商业库存51.68万吨，环比下降2.07%；港口库存6.64万吨，环比下降1.04%，社会库存出现小幅去库。去库幅度偏弱，暂不能确认趋势性拐点，现货基差震荡，近月承压，远月继续交易旺季预期。
　　结论：原油地缘溢价回落带动成本重心下移，而社会库存小幅去库叠加金九旺季预期形成底部支撑，产业现实改善尚不充分，聚丙烯短期缺乏强趋势驱动，行情维持区间震荡运行。
　　操作建议：短期地缘不确定性较高，行情消息扰动大，操作上短线以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘局势突变，原油价格大幅上涨或快速回落。2、国内装置集中检修、集中复产，造成供给超预期收缩或释放。3、下游开工出现超预期回暖或进一步走弱。4、进口到港节奏变化，宏观政策扰动现货流通。