事项：
　　公司发布2026年半年报，公司2026H1实现收入19.4亿元，同比+115%；归母净利润6.79亿元，同比+325%。
　　评论：
　　盈利能力显著提升，量价齐升逻辑强化。公司正加速释放业绩，2026Q2单季实现收入11.3亿元，环比+39%；归母净利润4.19亿元，环比+61%；毛利率/净利率分别为57.9%/37.0%，环比+4.60pct/5.06pct，季度环比快速提升。其中，刀具产品（钻针及铣刀为主）2026H1实现收入16亿元，同比+114%，占营收比重为82%；毛利率为55.4%，同比+16.7pct。公司通过技术迭代和客户协同，在高长径比、微小径、涂层三大类高端钻针持续放量，其中0.2mm及以下的微钻销量占比33%，涂层钻针销量占比50%；公司至8月的月产能突破1.6亿支；产品结构高端化及AI算力需求拉动，公司钻针业务呈现量价齐升。
　　龙头地位稳固，海外加速扩张。据弗若斯特沙利文，2025年PCB钻针销量口径公司全球份额29.2%，位居第一。公司具备钻针生产设备自制能力，已规模化量产高精密多工位磨削机、粗精磨开槽一体机、全自动研磨机、刀面检测机等关键设备，可实现钻针每月增扩1000万支，进一步巩固全球龙头地位。技术方面，公司重点提升三大类高端钻针研发，已实现40倍径以上高长径比钻针量产，突破60倍径以上超高长径比钻针设计与制造工艺，M9+陶瓷混压材料加工的金刚石复合涂层钻针已进入小批量应用阶段。同时，公司加快海外产能布局，泰国子公司首期钻针规划月产能1500万支，已实现月产能800万支；公司通过收购德国MPKKemmer形成中欧研发资源协同，加速高端刀具技术迭代的同时，欧洲生产基地进一步完善，有力支撑全球客户本地化供应需求。
　　智能数控装备高速增长，抛光研磨材料保持稳健。公司数控装备业务2026H1实现营收0.74亿元，同比+165%，毛利率为38%。智能钻针库及配/退针机在多家头部PCB客户实现规模化部署，五轴工具磨床市场渗透率稳步提升。同时，公司持续推进微小孔径激光钻孔机的研发并进入样品开发阶段。此外，公司研磨抛光材料业务保持稳健增长，2026H1实现收入1.28亿元，同比+49.7%，毛利率为56.2%。
　　投资建议：受益于AI高景气，公司正加速释放业绩，结合中报业绩我们调高盈利预期，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为46/81/110亿元（此前为39/63/102亿元），同比增长116%/76%/35%；归母净利润分别为18.4/33.5/46.0亿元（此前为10.7/17.4/28.4亿元），同比增长325%/81%/37%，对应EPS分别为4.35/7.89/10.84元。考虑到公司在PCB钻针领域的全球龙头地位，AI景气度方兴未艾对公司高端钻针产品的拉动，维持“强推”评级。
　　风险提示：全球AI景气度不及预期致下游AI服务器资本开支不及预期；市场竞争加剧致盈利能力不及预期；海外市场拓展不及预期。