【原油】外盘油价大幅回落，Brent10合约跌破90美元/桶，SC主力一度跌超6%。市场对美方制定的对伊经济制裁反应平淡，相较于军事冲突，经济施压使得石油市场紧绷的情绪有所缓解。8月25日，伊朗与阿曼达成临时通行谅解，划定商船过境路线并禁止军舰通行，但伊朗将该安排与黎巴嫩停火、解除封锁、也门问题等政治条件捆绑，警告若诉求未获满足将继续关闭海峡。美国则转向海上封锁与经济施压，暂排除军事打击选项，宣称已“糙海峡”，美伊博弈从直接对抗转入“威慑与反威慑”僵持阶段。基本面方面，Q3供应端收缩力度超过需求疲软，全球商业原油库存处低位，美、日等IEA成员国大量释放战略储备后缓冲空间有限，供需偏紧格局构成明确底部支撑，限制油价深跌幅度。策略上，短期地缘前景高度不确定，油价高波动特征未改，建议以观望为主或轻仓区间操作，严控仓位风险，避免追涨杀跌，等待谈判进展及美伊后续动向提供更清晰交易指引。
　　【沥青】油价大幅回撤，沥青在下游油品期货中抗跌性表现突出。沥青市场呈现供需双弱、库存低位的基本面格局。国内炼厂开工率持续处于历年同期低位，9月炼厂排产计划环比下滑，同比仍有超40%的降幅。需求环比有所改善，样本炼厂出货量环比小增，年初以来累计出货量同比降幅收窄。炼厂及社会库存处于历史低位水平。总体来看，供应收缩与低库存给子价格支撑，可关注逢回调后做多机会。