事件：公司发布2026年中报。2026H1实现营业收入23.1亿元，同比+11.7%；归母净利润0.34亿元，同比-69.7%；扣非归母净利润0.22亿元，同比-77.3%。26Q2单季营收12.8亿元，同比+20.2%；归母净利润0.21亿元，同比-29.5%；扣非归母净利润0.15亿元，同比-44.4%。
　　家电与汽车电机增势良好。公司26H1各板块营收保持增长，分业务来看，家电/汽车零部件分别实现营业收入19.73/3.37亿元，同比+13.2%/+19.9%。汽车零部件业务新获定点项目5个，对应全生命周期金额超8亿元，国内线控转向电机项目已量产落地，适配北美终端L4级自动驾驶项目的电机产品完成量产交付，订单基础持续夯实。家电业务保持稳健增长，核心客户包括TTI、HOT、SharkNinja等国际品牌；公司依托多点位海外产能布局对冲国际贸易及市场波动风险，越南厂区年产300万台小家电项目一期已投入使用，泰国厂区年产500万台家电项目一期在建。
　　26H1盈利能力短期承压。毛利率：2026H1实现12.6%，同比1.5pct，单Q2毛利率实现13.2%，同比+0.8pct；费率端：2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分别实现0.5%/3.8%/3.1%/2.4%，同比-0.2/-1.1/-0.6/+3.1pct，财务费用率增加主要系汇兑损失较多；净利率：2026H1同比-3.9pct至1.5%，单Q2同比-1.1pct至1.6%。
　　盈利预测与投资建议：考虑到26年受汇兑影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.76/2.49/3.07亿元，同比+8.4%/+41.1%/+23.4%，维持“增持”评级。
　　风险提示：关税及汇率扰动、新品开拓不及预期、行业需求下滑。