【MA】
　　观点:今日甲醇主力MA2610尾盘封死跌停（收2769元/吨)。暴跌的核心驱动在于“预期抢跑”:地缘局势降温与宏观情绪转弱共振，市场对前期受阻的进口船货恢复产生强烈预期，引发多头资金集中获利了结与盘面踩踏。
　　然而，剥离情绪扰动，产业现实并未完全崩塌。首先，现货基差逆势走强。近月09合约基差由30扩大至65，现货端跌幅小于盘面，表明当前流通货源并未出现实质性泛滥。其次，核心供应断点仍在。进口端低位现状暂未扭转，为下方空间提供支撑。此外，资金结构存分歧。主力机构国君在跌停日对次主力01合约依然维持近2万手净多持仓，且变动极小，这体现出资金对远月（四季度检修及进口缩减预期仍抱有较强信念,而非全面看空。
　　综合研判:今日的极端行情本质是受情绪与宏观主导的“高位估值回吐”，而非基本面彻底转势。当前最大掣肘在于需求端冰点（竞拍全面流拍、MTO开工低迷）。短期盘面将步入理性回调整理期。操作上勿盲目追空，空单继续持有，密切关注港口实际到船节奏及MTO利润修复后的开工拐点。