【锰硅硅铁】跟随黑色,双硅震荡
　　近期双硅整体跟随熙色板块。基本面方面，锰硅周产量环比微增，企业库存高达45.9万吨且仓单压力沉重，叠加港口锰矿高库存及下游钢厂因利润压缩导致的采购疲软，高库存正持续压制价格反弹。硅铁则因甘肃产区亏损减产，产量相对稳定在11.4万吨左右，且企业库存仅7.7万吨、仓单低，成本支撑与交割压力远小于锰硅，走势相对抗跌。但是两者共同面临终嫦需求走弱的压力，供需双弱下，价格承压。锰硅的核心矛盾在于历史性高库存，而硅铁的优势在于低仓单和供应端收缩带来的细冲。
　　【焦煤焦炭】焦炭第二轮提涨扩大至100/110
　　现货端︰焦炭首轮提涨全面落地，第二轮提涨扩大至100/110，现货情绪依然火爆，港口贸易准一湿熄焦1830( +50 ) ,.准一干熄焦2070(-)，炼焦煤价格指数1939.6（周环比+175.2)∶蒙煤方面，口岸贸易企业报价保持高位，甘其毛都口岸通关多日缩量，口岸库存下降明显，现口岸库存接近230万吨，现甘其毛都口岸∶蒙5原煤1550(+100)，蒙5精煤1573(-),河北唐山∶蒙5精煤1800(-)。期货端∶焦煤2609合约盘中再次触及涨停，午后市场虽有回落，但近月合约表现依然较强。本轮上涨的核心原因是5.22沁源矿难后国内焦煤产量持续低位，我们测算事故后焦煤缺口或为15万吨/天,目前仍未看到主产地供给出现恢复信号。前期钢厂主动控制采购节奏，消耗库存至低位，叠加近期甘其毛都口岸环保检查加严导致通关车数维持低位，下游及贸易商看涨预期增强，市场采购积极性提高，带动产地和港口价格快速上涨。基于供需视角，焦煤供给缺口短期难以弥补，价格上涨无法带来足够的供给增量，本周焦炭第二轮提涨扩大至100/110，下游亏损严重后，钢厂也开始顺势提高钢材价格。煤焦现货强势周期并未结束，现货仍是易涨难跌，给出的建议依然是低多为主，尽量避免做空。但从交易视角，行情进入加速阶段，这一阶段的特点是∶@价格高位对利空的敏感性可能会提高，对应盘面波动放大，应对大于预测。②行情持续时间可能不长，但幅度可能会超出市场预期，随着近月期货价格新高，不论是技术面还是基本面，上方已经看不到什么锚点了，只能看行情是否会持续上涨吸引增量资金入场或者对手盘止损，形成持续的资金正反馈，或者监管层面是否会有动作给市场降温。我们的建议∶一是现货仍是易涨难跌，单边以低多为主，避免做空近月合约。二是行情加速阶段，波动放大，重点关注焦煤2610合约的盘面表现，目前10合约期货和现货基本持平，期现同涨同跌，行情加速阶段主要关注盘面技术层面上更直接、更快速的信号。三是行情的发展趋于极端，超出市场预期，注意风险管理，监管层面可能也会行动给市场降温，前期近月多单考虑进一步止盈，仅保留部分仓位博取未来可能的上涨，远月合约建议暂时观望，有现货的情况下，可以考虑在远月焦煤上做少部分卖出套保。
　　【铁矿石】下游需求需要持续性验证
　　本周黑色整体出现反弹，尤其是煤焦反弹幅度较大。铁元素相对碌元素较弱，震荡偏强运行，但热卷需求较好，因此在铁元素中比较强。本期铜材数抠小幅度走弱，需求小幅回落，但仍然处于去库状态，后续需求能否持续回升是需要关注的重点,也是决定铁元素能否继续上行的关键。目前铁矿的位置相对比较尴尬，其自身较弱，但受到热卷、双焦上涨的影响，存在被动上行的可能，不过空间不会很大，如果担心利润继续回吐，前期的空单可止盈观望，待需求持续性的验证后再次入场。目前普氏的价格下跌至95美金左右，略低于我们前期预判的年内均值，我们对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主，若不担心利润的回吐可继续持有前期空单。