26Q2业绩符合前期预告。公司发布26H1中报，公司26H1实现收入11.78亿元，同比+46.67%，归母净利润1.28亿元（预告为1.2-1.32亿元》，同比+52.41%。分季度来看，公司26Q2实现收入6.58亿元，同比+43.79%，环比+26.44%；实现归母净利润0.85亿元（预告为0.77-0.89亿元），同比+53.58%，环比+96.57%。
　　及安盾26H1净利润同比高增。及安盾在海外认证壁垒深厚，客户认可度高，未来有望加速放量；国内随着新国标执行，越来越多省份加快新标准落地，气溶胶产品渗透率提速可期。根据公司26H1中报，26H1及安盾净利润同比增长超200%。及安盾重点客户攻坚与国内大储市场开拓取得突破性进展，部分战略客户已完成商务谈判并正式下单，部分客户进入产品打样及试装验证阶段，上海地区大型储能项目顺利完成交付落地，及安盾国内大储市场的项目交付能力得到有效验证。
　　员工持股计划彰显长期发展信心。7月14日，公司发布员工持股计划，激励对象为及安盾核心管理/技术/业务人员，不超过150人；计划规模为不超过510万股(来自公司已回购股票》，占总股本0.51%；考核年度及目标为26、26-27、26-28年及安盾营收达到10、30、60亿元，即26-28年营收达到10、20、30亿元，充分彰显长期发展信心。
　　储能消防高增可期。根据SMM预测，全球储能市场的主要增长区域仍将集中于三大地区：中国、美国和欧洲；受2030愿景影响，中东、澳大利亚和东南亚等新兴地区释放出大储的需求。预计26年全球储能系统装机量将在480GWh左右，预计30年这一数据将增长至1300GWh左右。
　　盈利预测和投资建议。预计26-28年归母净利润4.47/7.15/9.90亿元，同比+44.7%/59.9%/38.4%。参考可比公司估值，考虑公司在收购及安盾后26年业绩增速较高，且储能消防行业壁垒较高，因此给予公司26年40x PE，对应合理价值17.73元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。行业标准变动；储能需求不及预期；特种车需求不及预期。