事项：
　　公司发布2026年中报，上半年营收9.0亿元、同比+57%，归母净利1.5亿元、同比+22%，扣非归母净利1.46亿元、同比+31%。
　　评论：
　　Q2业绩符合预期。2Q26公司实现营收5.22亿元、同比+71%、环比+39%，同环比增长预计主要为复合材料及精密结构件放量影响。归母净利0.78亿元、同比+23%、环比+9.1%，净利率15.8%、同比-5.2PP、环比-3.8PP，扣非归母净利0.79亿元、同比+33%、环比+16%。毛利率37.0%、同比+1.3PP、环比+1.0PP。期间费率15.8%、同环比+4.3PP/+0.9PP，其中销售费率3.1%、同环比+0.3PP/+0.7PP，管理费率6.0%、同环比+0.5PP/+1.9PP，研发费率5.3%、同环比+1.4PP/+0.1PP，财务费率1.4%、同环比+2.1PP/-1.9PP。
　　机器人业务稳步拓展，贡献增量。公司依托长期积淀的技术实力、规模化制造能力及优质客户资源，通过外延并购与新设主体相结合的方式，战略性布局机器人精密结构件领域，构建与公司核心业务形成互补协同的业务体系，培育公司第二增长曲线。26H1公司精密结构件营收0.96亿元，毛利率47%，其中狄兹精密营收0.87亿元，净利润0.17亿元，净利率约19.3%，机器人浪潮下有望持续贡献业绩增量。
　　拟发行H股股票，并申请在香港联合交易所有限公司主板上市。为进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，全面提升公司综合实力。2026年上半年，公司已向香港联合交易所有限公司递交了首次公开发行H股股票并在香港联交所主板上市的申请。募集资金拟用于生产能力提升、智能制造体系建设、研发及创新、营销及市场拓展、管理效能提升、战略投资与收购，以及补充企业营运资金等。
　　投资建议：根据中报、合作计划及行业展望，我们将公司2026-2027年归母净利预测由4.9亿、6.7亿元调整为3.6亿、5.4亿元，新增2028年预测为7.6亿元，同比增速对应为28%、53%、40%，对应PE为65倍、43倍、31倍。考虑公司传统业务（汽车为主）和机器人等业务成长展望不同，且市场也给予不同估值水平，我们对公司进行分部估值。其中传统业务预计随新能源市场市占率提升而进一步增长，预计26年3.2亿净利，给予30倍PE，对应目标市值97亿元；机器人业务目前体量较小，仍在客户及产品开拓期，预计中期收入60亿元，对应净利12亿元，考虑市场对机器人核心部件给予一定估值溢价，依据机器人市场行业估值我们给予这部分中期估值30倍，对应目标市值360亿，折现至2026年对应市值246亿元，合计给予公司2026年目标市值343亿元，对应目标价72.4元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济和下游行业需求波动风险、机器人行业发展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动风险。