公司发布2026年中报，业绩略有下滑，盈利能力提升，现金流改善。根据2026半年报，公司26H1实现营业收入9.51亿元，同比-34.0%；归母净利润0.94亿元，同比-23.0%。单Q2实现营业收入4.70亿元，同比-39.1%；归母净利润0.60亿元，同比-29.8%。26H1，公司经营性现金流净流出0.35亿元，同比少流出0.58亿元。26Q2经营性现金流净流入1.07亿元，同比多流入1.00亿元。26H1，公司毛利率/净利率分别为23.6%/9.9%，同比+5.5/+1.5pct；期间费用率7.9%，同比+3.0pct。分业务看，工程服务/工业模块设计及制造毛利率分别为23.6%/23.0%，同比+10.7/-12.7pct。
　　国常会核准太平岭三期等8台机组，中广核启动项目招标。7月31日，国常会核准浙江金七门二期/广东太平岭三期/辽宁庄河一期/山东莱阳一期8台机组。根据中广核官网，8月3日，中广核发布《AU项目核岛SC模块施工工程》资质预审公告，包括两个核岛的SC模块材料采购/预制/拼装/运输/安装等以及核岛SC模块范围内的施工等。公司25年2月公告第一次中标中广核模块项目，25年12月26日宁德核电5号机组柴油机厂房集成大模块在江苏南通预制厂正式开工，公司此前已有中广核项目中标经历。目前中广核积极推动项目模块化建设，已核准的广东太平岭二期、广东陆丰一期、山东招远一期、浙江三澳三期以及广东太平岭三期项目后续均有望进行模块化招标。
　　核电小堆获实质性进展，中广核公告华鹏一号模块化项目采购。我们在报告《核电小堆SMR、新一轮通信网建设提速，关注工业模块、AIDC链供应商》中提到：中核/广核/国家电投/华能四大主体均在小堆赛道形成各具侧重的实质进展，中广核与清华联合推进NHR200-II低温供热小堆并开展核能综合利用方案储备，此前，中广核官网已公告过华鹏一号模块化研究技术服务项目直接采购信息。
　　盈利预测和投资建议。公司近期推出员工持股计划，参加本员工持股计划的总人数不超过160人，股份来源于回购，合计不超315.0万股，约占公司总股本的0.62%，资金总额不超过2308.95万元。预计26-28年归母净利润2.63/3.93/5.71亿元，维持合理价值18.03元/股不变，维持“买入”评级。
　　风险提示。原材料价格波动、核电业务不及预期、资金实力不足。