事件概况
　　纽威股份于2026年8月21日发布2026年中报。公司2026H1实现营业收入39亿元，同比+14.5%，实现归母净利润7.33亿元，同比+15.2%，业绩表现符合预期。
　　26H1剔除汇兑影响公司净利率提升3.7pct
　　2026H1年公司实现营收39亿元，同比+14.5%，实现归母净利润7.33亿，同比+15.2%。单季度来看，2026Q2实现营收20.8亿元，同比+12.7%，实现归母净利润3.88亿元，同比+3.8%。
　　利润率来看，26H1公司实现毛利率38.1%，同比提升2.36pct。26H1实现销售净利率18.72%，同比下降0.2pct；单季度来看，26Q2实现销售净利率18.44%，同比下降2.05pct，主要系财务费用增加。费用端来看，26H1公司管理、销售、研发费用率加总达12.7%，同比+0.3pct基本维持平稳，26H1公司财务费用率达3.52%，同比提升4.53pct，主要系汇率波动导致公司汇兑损失，26H1公司汇兑净损失达1.29亿元，在26H1营收中占比达3.3%，拉低公司整体净利润水平，剔除汇兑影响公司26H1净利率达22%同比提升3.7pct。公司已于2026年4月18日公告将开展远期结售汇业务以降低汇率波动对公司业绩影响。
　　全场景解决方案厂商优势显著，股权激励绑定核心团队
　　阀门行业涉及品类及下游多元，行业呈现低端市场同质化竞争加剧，高端特种阀门研发提速的结构性特征。在全球能源结构深刻转型背景下，公司打造覆盖上中下游的全套工业阀门解决方案，依托完整的产业链制造能力、齐全的行业资质及全球化营销服务体系，持续巩固行业龙头优势。2025年公司国内实现销售收入24.3亿元，同比+2.3%维持平稳增长，毛利率达到34.4%同比+1.5pct，依托产业链及市场开拓优势公司盈利能力持续提升；2025年公司实现海外收入52.8亿元，同比+38.5%，毛利率达41.8%维持较高水平。
　　2026年7月27日，公司发布2026年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票499.4259万股，占激励计划公告时公司总股本的0.64%，此次计划拟授予激励对象188人涵盖公司董事、高级管理人员、中层管理管理人员及核心技术（业务）骨干，进一步绑定公司核心人员。
　　投资建议
　　根据公司25年年报及26年中报，结合对公司市场拓展的判断，我们调整公司盈利预测，2026-2028年营业收入分别为92.27/109.13/129.24亿元（2026-2027年前值93.99/112.4亿元），归母净利润分别为19.11/23.55/28.15/亿元（2026-2027年前值18.43/22.17亿元），以当前总股本计算的EPS为2.47/3.04/3.63元（2026-2027年前值2.38/2.86元）。公司当前股价对2026-2028年预测EPS的PE倍数分别为21.5/17.4/14.6倍。公司作为国内工业阀门领先企业，全场景解决方案厂商优势突出，公司有望凭借全产业链供应覆盖及产品渠道布局持续获取竞争优势，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）海外运营与本地化整合风险；2）宏观经济与市场需求波动风险；3）成本波动、汇率波动与供应链风险；4）地缘政治与贸易环境风险；5）行业竞争加剧与技术迭代风险；6）产能扩张与资产效益不及预期风险；7）存货跌价导致资产减值风险等。