Beta时代的发展：选择比努力更重要
　　如果将Beta视为基金经理的“选择”，而将Alpha视为基金经理的“努力”，有的时候“选择比努力更加重要”。
　　无论市场活跃还是寡淡，A股市场总在不同阶段演绎不同Beta行情。部分Beta行情的演绎符合公募基金审美偏好，因此主动股基在该段行情内表现十分出色；而部分Beta行情只有少部分基金把握机会。如何能够适时把握市场热点，对于主动投资者和量化投资者而言都至关重要。
　　风险提示
　　市场环境变动风险
　　金融市场的宏观经济环境、政策制度、市场结构、投资者行为及资产相关性可能发生变化。
　　在极端行情、流动性收缩或市场风格快速切换的情况下，策略所依赖的历史规律可能减弱或消失，导致策略收益下降、波动和回撤扩大，甚至阶段性失效。
　　模型失效风险
　　模型基于历史数据及特定假设构建，其样本外表现可能与样本内回测结果存在显著差异。
　　模型可能受到过度拟合、参数敏感、变量遗漏及结构突变等因素影响。历史回测结果不代表未来实际表现，模型预测及投资信号亦可能出现偏差。