事件：公司发布26年半年报，公司上半年实现主营收入125.02亿元，同比+23.73%，实现归母净利润3.94亿元，同比-41.66%，Q2单季度归母净利润4.86亿元，同比+35.18%，环比+631.74%，单季度扭亏为盈，业绩亮眼。新材料：26年上半年实现主营收入108.25亿元，同比+36.42%，实现归母净利2.69亿元，同比+14.70%。单季度Q2新材料利润表现优异，26Q2新材料利润为2.01亿元，环比增长195.09%，同比增长37.26%。公司半年报显示，公司已构建覆盖AI算力服务器高速传输、存储、液冷散热及算力高压供电四大方向的全链条材料供应能力，在AI算力领域，随着大模型训练和推理需求的快速增长，AI服务器对高速传输与存储材料、液冷散热材料及高压供电材料的需求显著提升，公司业绩有望大幅受益。
　　新能源：26年上半年实现主营收入16.77亿元，同比-22.7%，实现净利润1.26亿元，同比-71.56%。美国的新能源业务已签订组件资产、电池资产的出售协议，上半年已完成了组件资产的交割，原有的销售合同依然由公司交付。截至目前，已经收到电池资产出售的第二笔保证金。美国电池项目建设正在实施之中，建成之后按协议约定完成交割。
　　公司26年半年报业绩表现超预期，Q2单季度归母净利润4.86亿元，同比+35.18%，环比+631.74%，单季度扭亏为盈，业绩表现亮眼。新材料受益于AI行业高景气度，26H1新材料吨净利1988.27元/吨，同比25H1增长6.58%。
　　盈利预测：受益于AI行业景气度提升，我们预计26-28年公司EPS分别为0.94、1.37、1.74元，PE分别为20.7、14.2、11.2倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、新能源汽车、新建项目扩产进度不及预期、原材料价格波动风险、固定资产减值损失风险。