市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-08-25，LME铅现货升水为-34.54美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至15900元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至15975元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至15950元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至15975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9350元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至9650元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至9800元/吨。
　　期货方面：2026-08-25，沪铅主力合约开于16140元/吨，收于16130元/吨，较前一交易日变化-35元/吨，全天交易日成交60348手，较前一交易日变化-11369手，全天交易日持仓74768手，手较前一交易日变化-2402手，日内价格震荡，最高点达到16165元/吨，最低点达到16025元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌75元/吨。河南地区库存偏低，部分持货商暂停报价，少数持货商挺价出货，散单报价对沪铅2610合约贴水110-100元/吨出厂。湖南地区冶炼企业则因降价而惜售，散单对SMM1#铅均价升水50元/吨出厂；贸易商报价对沪铅2610合约贴水贴水170-150元/吨出厂，仅刚需成交。安徽地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价升水100-150元/吨出厂。云南地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价贴水180元/吨出厂。铅价扭势回落，持货商出货积极性下降，部分暂停报价，同时下游企业亦多呈观望状态，询价不多，整体市场成交活跃度下降，仅部分区域刚需成交。
　　库存方面：2026-08-25，SMM铅锭库存总量为7.5万吨，较上周同期变化-0.10万吨。截止8月25日，LME铅库存为412200吨，较上一交易日变化-1050吨。
　　策略
　　      绝对价格：中性
　　沪铅震荡上行站上一万六关口，国内原生铅炼厂集中检修带来供应收缩，厂库持续去库给予铅价支撑，但进口窗口重新打开，货源流入会对冲减产影响。再生铅开工小幅回升，但受废电瓶原料紧缺拖累，产量释放有限。蓄电池开工随高温假结束有所抬升，临近旺季仅有刚需释放，尚未出现大规模备货。宏观层面美联储加息预期有所降温，但仍存不确定性，整体市场多空交织，预计下周沪铅震荡为主，区间或在15300元/吨至16280元/吨。产业企业按需逢低采购，不建议大量囤货，关注进口货源到港；交易端区间思路对待，不宜追高，警惕冲高回落风险，重点跟踪冶炼检修进度、蓄电池订单及LME库存变化。
　　风险
　　流动性踩踏风险