铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为今年1月以来最低水平，降至七个月低点位置。与此同时，美国密歇根大学8月消费者情绪指数三个月来首次下滑，消费者对商业环境恶化及通胀上升的担忧进一步加剧。地缘政治方面，美伊谈判再传重大进展，有媒体称，美伊已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航。库存方面，LME库存下降1525吨至238725吨；Comex库存增加918吨至676110吨；SHFE铜仓单下降2484吨至38619吨，BC铜仓单下降126吨至8147吨。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。LME库存回归下降，调期费回升，市场对LME潜在的挤仓风险并不能消除，维系铜价偏强走势。但仍需高度警惕232关税政策落地前后的市场异常波动
　　铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2610收于2664元/吨，跌幅1%。持仓减仓10174手至24万手。隔夜LME收于3238美元/吨，涨幅0.29%，库存去库100吨至24.68万吨。AL2610收于23975元/吨，涨幅0.74%，持仓减仓3433手至26.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2610收于23265元/吨，涨幅0.52%。持仓减仓1413手至15579手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2679元/吨。铝锭现货持稳在平水。佛山A00报价回落至23900元/吨，无锡A00报贴水170元/吨。铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他地区下调10-20元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调144元/吨。氧化铝外强内弱，国内检修产能恢复提产，印尼政策限制产出放量，中东运输问题催生袋装氧化铝溢价需求。短期海外走强对内盘有一定情绪提振，库存端也出现小幅去化的积极信号。但整体过剩格局未改，矿端报价和接受价存在分歧，盘面暂未走出低位震荡区间。电解铝方面，市场对美联储9月加息预期有所降温，宏观情绪相对乐观。国内华东持续到货导致贴水难以收窄，持货商控量缓售，下游逢低出现小幅补库。当前尚未看到旺季拐点出现，持续去库为电解铝提供托底，但海外复产提速叠加消费淡季压制上方空间。重点关注去库持续性及下游旺季备货的信号。