棉花——20260826
　　【市场分析】
　　ICE美棉主力12合约出现技术性回调，结算报价88.34美分，跌幅0.55%，前期多单集中止盈兑现部分收益。外盘短期受获利盘了结压制，盘面承压运行，后续仍需跟踪海外产区天气及出口装船进度。国内郑棉盘面跌破17000元/吨整数关口，前期多头头寸选择止盈离场，盘面短期回调压力显现。随着国内棉花新年度临近，新棉收购开秤价格、实际产出水平将成为阶段核心交易焦点，直接决定后期市场供给格局。下游端传统“金九银十”旺季仍存订单回暖预期，终端需求恢复节奏有待进一步验证。当前国内棉花供给端整体维持紧平衡格局，基本面支撑仍在，回调更多属于资金面驱动，操作上郑棉维持偏多思路，重点关注新棉上市进度、收购成本以及下游订单落地情况，警惕宏观情绪波动带来的盘面扰动。
　　【核心观点】
　　合约保持回调做多思路