事件：公司发布2026年中报，2026上半年实现营收10.5亿元，同比+12.2%，归母净利润1.57亿元，同比+7.4%。其中26Q2实现营收5.5亿元，同比+17.6%，归母净利润0.8亿元，同比+0.9%。
　　业绩持续向上，盈利能力维持稳健。26Q2公司收入5.5亿元，同比+17.6%，收入保持较好增长预计得益于混动曲轴新产能、新客户逐步放量以及新能源电驱齿轮收入上量。盈利端，26Q2毛利率28%，同比-0.49pct，环比-0.27pct，盈利能力基本维持较好水平，25Q2因处置福达阿尔芬产生投资收益因此基数较高，看扣非业绩更代表经营性，26Q2扣非归母净利润0.81亿元，同比+17.4%，基本与收入增速保持一致。
　　AIDC曲轴+机器人布局加码。公司于2026年6月设立大型船电曲轴事业部，推动公司在船舶、分布式电站、大型动力机械、核能发电等非道路交通机械领域实现更专业的运营与更系统的市场拓展。上半年完成重点客户大型船电曲轴产品调研，结合航运船机、数据中心备电需求形成初步规划，对接主要设备供应商，完成产线布局规划。为配套大型船电曲轴产品，充分发挥公司精密锻件锻打优势，向上游产业链延伸，公司于7月与德国舒勒签署1250kJ大型锻造设备采购协议。设备建成投用后，将具备万根级大型曲轴锻件毛坯的规模化生产能力，显著增强公司在大型曲轴领域的市场竞争力。在机器人业务端，公司此前公告拟发行不超过10亿可转债，用于建设新能源电驱齿轮项目、机器人精密减速器项目等，其中新能源电驱齿轮项目建成后将形成年产100万套新能源汽车电驱动齿轮组及100万套新能源汽车电机输入轴的产能，可以更好服务长三角汽车产业集群客户实现在地化生产，强化第二增长曲线。机器人精密减速器项目建成后将形成年产40万台精密谐波减速器的数智化生产基地，将有效补齐公司产能短板，完善产品矩阵，满足客户批量化、多样化采购需求，推动公司精密减速器业务从小批量试样阶段迈入规模化量产新阶段。
　　参股长坂科技加速人形机器人布局，长坂科技已实现年化3万套丝杠产能。公司此前公告，拟通过分期增资方式、收购股权方式获得长坂机器人合计35%股权，并将与长坂共同出资设立合资公司，标的公司是一家从事精密传动部件研发制造公司，在精密丝杠产品、专用机床设备领域方面具有较强的能力与经验。通过此次参股，福达在人形机器人领域产品布局进一步拓宽，后续有望充分发挥公司与标的公司在生产技术、上下游渠道等方面的协同效应，推动福达在人形机器人赛道上的布局。7月初长坂科技官宣已建成国内首条高精度反向式行星滚柱丝杠磨削量产线，其中，上肢丝杠年产能达1万套、下肢丝杠年产能达2万套，产能落地是重要里程碑，后续客户突破可期。
　　投资建议：预计26-28年归母净利润为3.8亿元、4.9亿元、5.7亿元，26-28年同比增速分别为21%、27%、18%，对应当前PE 19X、15X、12X，曲轴乘AIDC东风再升级，机器人减速器业务带来新增长点，维持“买入”评级。
　　风险提示：客户需求不及预期、新业务拓展不及预期、新产能释放与盈利爬坡不及预期。