事件概述
　　2026年上半年，公司实现营业收入15.30亿元，同比+32.43%；归母净利润5060万元，同比+117.44%；扣非归母净利润5180万元，同比+202.01%。
　　乘用车业务高速增长，新订单储备充足
　　2026年上半年，公司乘用车座椅业务实现营业收入7.88亿元，同比高速增长51.22%，占主营业务收入比重提升至52.19%，成为公司增长的核心引擎。增长主要得益于为上汽、东风、北汽、奇瑞、蔚来等客户的前期定点项目保持稳定出货。报告期内，公司新增多个项目定点，为后续业务持续快速增长储备了充足的项目与订单支持。
　　盈利能力显著改善，研发投入持续
　　2026年上半年，公司归母净利润同比大幅增长117.44%，扣非归母净利润更是增长202.01%，主业盈利能力持续提升。公司整体毛利率约为18.76%，较去年同期的16.63%有明显提升，主要得益于乘用车业务放量及规模效应显现。公司持续加大研发投入，上半年研发费用7357万元，同比增长5.78%。
　　工程与商用车稳健增长，航空及低空业务取得突破
　　工程机械与商用车座椅业务受益于行业复苏，上半年实现营业收入5.80亿元，同比增长26.64%。公司作为行业龙头，已成功进入卡特彼勒全球采购体系，并积极推进海外布局。航空座椅业务方面，英国子公司Acro上半年实现净利润463万元，经营情况向好。虽然上半年航空业务整体收入同比下滑9.98%，但公司作为新进入者，更侧重于抢占存量市场份额。
　　公司基于民航的工业基础和技术优势，逐步开拓低空领域的eVTOL航空座椅。公司与飞马航空、沙特航空、英国捷途航空、萨法航空、AerCap、美国Allegiant Air、新西兰航空、艾提哈德航空、美国Spirit Air、青岛航空、春秋航空、上海峰飞、沃飞长空、广汽高域等公司建立了长期稳定的合作关系。
　　投资建议
　　公司乘用车业务进入收获期，工程与商用车业务稳健，海外拓展打开新空间。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年营收为36.83、43.46、49.11亿元，归母净利润为1.25、1.57、1.86亿元，EPS为0.32、0.40、0.47元。2026年8月24日收盘价为9.78元，对应PE为30.95、24.75、20.91倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　竞争加剧超预期，新产品量产不及预期等。