本报告根据2026年（第21届）中国铝业峰会主论坛、铝上游分论坛及铝下游分论坛的演讲材料整理，围绕全球供给格局重构、上游原料安全、能源成本分化和下游需求转型四条主线，对铝产业链的中长期变化进行梳理。
　　供给端看，中国电解铝产能已接近上限，未来增量将更多来自印尼、印度、中东、非洲及中亚，但海外项目仍受到电力供应、资源审批、基础设施、地缘冲突和设备交付等因素制约，规划产能与实际产量之间可能存在较大差距。铝土矿和氧化铝总体供应相对宽松，但几内亚政策、国内矿山整顿、海运费及能源价格仍可能造成阶段性扰动，并通过成本端影响价格下沿。同时，电力市场化、绿电消纳和碳约束正推动不同地区电解铝成本与竞争力进一步分化。
　　需求端呈现传统领域承压、新兴领域扩张的结构性特征。建筑和光伏需求面临地产下行及装机高基数回落压力，新能源汽车、储能、电网、老旧门窗改造、高端制造和再生铝则构成新的需求增长点。铝加工行业也由规模扩张转向产品升级，低端通用产品竞争加剧，高性能合金、精密加工、低碳铝材和循环利用的重要性持续提升。
　　目前，铝产业正在进入总量相对充足、局部约束仍存、成本波动加大、产品结构分化的新阶段。后续需重点关注海外项目兑现、几内亚政策、中东供应恢复、国内氧化铝投产及新能源需求变化。