报告导读：
　　本周（2026/8/15-2026/8/21）：
　　1、【指数收益】
　　本周股票市场各指数普遍下跌，各大指数收益分别为：上证50下跌1.12%；沪深300下跌1.01%；中证500下跌1.70%；中证1000下跌2.16%；国证2000下跌2.25%；创业板指下跌2.23%。截面波动率（剔除近期上市新股）为5.65%，个股收益率25分位数为-4.15%，个股收益率75分位数为0.90%，行业方面本周行业涨跌分化，涨幅前三的行业是：石油石化、有色金属、银行，跌幅前三的行业是：传媒、计算机、综合。
　　2、【市场动态】
　　本周基差贴水临近到期大幅波动，相较于上周全线大幅收敛，IC收敛最为猛烈，IM次之，IF收敛幅度相对温和。上周IC、IM贴水深度处于历史极端水平，本周显著回落。存量中性策略空头端因贴水快速收敛前期浮盈大幅回吐，深贴水回落后，后续展期成本压力有所缓解。新建仓对冲成本均明显改善，整体对冲环境较上周缓和。本周成交量日均约2.25万亿，较上周有所下降。
　　3、【因子概况】
　　从风格因子来看，本周动量因子延续强势，Beta因子由微负转微正，但流动性因子由正转负且大幅走弱，波动率因子明显降温，显示高换手、高波动品种显著承压，交易型资金有所退潮。市值风格方面，市值因子延续负收益但跌幅小幅收窄，小市值继续占优，中盘股因子负收益扩大，市值分布呈U型且中间塌陷加剧。与此同时，盈利收益率因子、盈利因子、成长因子、杠杆因子、红利因子均由负转正，价值因子维持正收益。综合来看，本周市场风格分化明显，小盘、动量与盈利确定性方向强势共振，高换手、高波动及中盘股承压，因子区分度较高，超额预期维持中性偏乐观。