铜：
　　【投资建议】美国财政部宣布将长期国债回购规模扩大至少一倍，美债长端利率下降，美元指数跌破99，为6月初以来新低。美债规模突破40万亿美元，美债和美元信用进一步受损，金银市场大涨，对铜价起到支撑。LME现货铜对三个月期铜的升水近期持续升高，一度创2021年10月以来最高水平。但随着本月现货交割结束，本周伦敦金属交易所铜注册仓单库存增加明显，市场对现货供应紧张的担忧有所缓解，现货对远月升水有所回落。Comex-LME价差持续走扩，美国市场虹吸效应进一步凸显，COMEX铜累库加速，本周库存再创历史新高。智利2026年产量预期再度下调至527万吨，同比下滑2.6%，主要受Codelco及必和必拓旗下Escondida、Spence矿山品位下降，产出疲软拖累。铜精矿加工费（TC）正加速创历史新低，逼近-200美元，矿端供应紧张未来对国内冶炼端开工的约束将进一步增强。刚果金当地硫化矿中的金属铜预计有一半左右的量面临短期无法出口，占全球铜矿总供给量约1%，有望驱动铜价开启新一轮上涨。国内需求旺季将至，下游备货需求逐步释放，叠加海外虹吸影响，国内铜有望持续去库，当前绝对水平降至历史低位。全球铜市面临供需不匹配，需求依旧坚挺。今年大概率全球铜市场出现实质性的供应缺口，支撑铜价中枢不断上移。对于下游产业端而言，可逢低积极参与买入套期保值操作。沪铜主力合约下方支撑区间预计在105000-106000元/吨，上方压力区间预计在108000-110000元/吨。
　　【套利建议】美国市场对铜的虹吸效应仍在持续，全球铜资源继续流向美国市场。非美地区供需缺口预计持续走扩，利多沪铜现货和近月合约，可尝试正套操作。
　　【期权建议】
　　期权策略上可考虑构建买入跨式做多波动率或买入轻度虚值看涨期权。
　　铝产业链：
　　【投资建议】有色板块强势上涨拉动铝价，盘面企稳且小幅反弹，建议暂时观望为主，铝上方压力区间25000-26000，下方支撑区间22000-22200，可买入虚值看涨期权做保护。氧化铝现货价格环比下跌，事件影响过后盘面又再度回归基本面压力，建议暂时观望或高空思路为主，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看涨期权做保护。再生铝合金受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱，盘面和铝价联动密切但受宏观影响较小，建议暂时观望为主，上方压力区间24000-25000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看涨期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】铝建议买虚值看涨做保护
　　锡：
　　【投资建议】美国长期国债收益率大幅下跌，美元走弱利好有色板块反弹。建议暂时观望或偏多思路为主，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间450000-470000，下方支撑区间380000-400000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌做保护
　　锌：
　　【投资建议】美元显现回调，美国近期公布的就业数据边际走弱，而CPI、PPI回升放缓，零售数据不及预期，年内加息预期缓和，但地缘扰动油价偏强经济增长忧虑回升，且日本央行加息言论也令市场忧虑流动性变化，伦锌偏强反复整理，伦锌近期库存降至8.8万吨附近连续降库且延续现货升水，而国内相对偏弱，现货库存小降整体仍处近年同期高位，出口窗口偶打开带来局地降库，周度国产TC进口TC继续下滑，不过排产来看8月预计环比产量增长，下游开工偏淡。锌价偏强整理，下方支撑暂观25400-25500附近，上方压力继续暂观25800-26000附近，外盘偏强美元走弱，强势品种延续偏强波动。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】买入牛市价差
　　铅：
　　【投资建议】美债长端收益率回升，美财政部采取干预措施，但市场谨慎评估认为难改美债上行态势，美元显著回调，有色多偏强，锌价多头增仓明显回升，国内现货库存回升整体仍处近年同期高位，近期到货增加现货库存回升，周度国产TC持平及进口TC继续下滑，近期锌价调整后下游逢低采购增加，且周度下游开工回升。锌价明显反弹，下方支撑暂下观25400-25600，上方压力继续暂观25800-26000附近突破意愿，宏观驱动多空交织，锌价偏强整理，上行延续性关注美元走势，需求进一步承接变化。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】卖虚值看涨
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】美债长端收益率回升，美财政部采取干预措施，但市场谨慎评估认为难改美债上行态势，美元显著回调，有色多反弹，镍反弹，印尼增补配额已有批准发生，市场继续关注进一步配额信息，近期印尼新精炼镍产能投放，后续仍可能有MHP产能待投，供需来看，8月下半月镍矿基准价有所上移，近期矿端趋稳为主，而NPI及MHP均有供应改善预期，我国需求端来看，不锈钢现货库存略回升期货降库仍待淡旺季转换，三元排产小幅回升，多空交织。镍价自上周低位出现较明显反弹，上方暂关注13.3-13.5万元，下方关注12.5-12.