交易策略逻辑
　　ICE美棉主力合约震荡偏强、小幅抬升，持续站稳85美分/磅上方，周内录得上涨，资金多头情绪小幅回暖。供给端，美棉处于结铃膨大关键生长期，得州主产区持续高温干旱，棉区干旱覆盖度远高于往年同期，棉花优良率大幅下滑，落花落铃风险上升，新棉单产及弃收风险升温，持续给到盘面天气升水支撑。USDA报告维持全球棉花供需紧平衡格局，海外新棉短期增量有限，国内抛储体量偏低，对市场指引力度较弱。需求端，全球纺织传统淡季延续，海外纺企开机率偏低、成品库存累积，终端订单整体平淡，企业仅刚需补库。但美棉出口去库顺畅，新年度签约稳步启动，海外采购情绪边际修复。
　　郑棉主力合约震荡偏强、重心稳步上移，盘面依托新棉减产预期持续抬升，盘中突破万七关口，创出阶段新高。整体呈现强预期、弱现实博弈格局，受纺织淡季情绪压制，叠加抛储低体量落地指引有限，盘面波动节奏温和，未出现单边放量行情，内外棉联动下整体偏强运行。
　　供给端，美棉处于结铃膨大关键生长期，得州主产区持续高温干旱，棉区干旱覆盖度远高于往年同期，棉花优良率大幅下滑，落花落铃风险上升，新棉单产及弃收风险升温，持续给到盘面天气升水支撑。USDA报告维持全球棉花供需紧平衡格局，海外新棉短期增量有限。需求端，全球纺织传统淡季延续，海外纺企开机率偏低、成品库存累积，终端订单整体平淡，企业仅刚需补库。但美棉出口去库顺畅，新年度签约稳步启动，海外采购情绪边际修复。国内新疆新棉处于花铃膨大关键期，本周南北疆持续极端高温天气，局部地块出现明显落花落铃现象，新季单产下调预期升温，持续为盘面提供天气升水支撑。储备棉轮出维持全额成交、溢价运行，但整体投放体量偏低，仅对现货形成小幅支撑，难以改变市场供需预期，对盘面指引力度有限。需求端，纺织传统淡季氛围持续主导，国内纺纱、织造企业开机率维持低位，纱坯布库存被动累积，终端成品成交清淡，纺企原料采购以刚需补库、随用随采为主，无集中备货动作。淡季弱需求持续压制棉价上行高度，与产区减产预期形成明显多空对冲。