市场进入回调可布局阶段。本周（8.17-8.21），大盘先扬后抑，上证指数全周收跌0.56%。在此背景下，非银确认日线级别下跌。目前来看，除了中证500、建材、通信的日线下跌只走了1浪结构，日线级别调整仍不够充分以外，其它绝大部分指数及板块调整已基本充分。中证500、建材、通信等板块目前大概率正在进行二次探底，探底完成后市场有望迎来一波日线级别反弹，因此后续基本可以逢回调布局。风格方面，之前的电子、通信、机械、建材等强势板块疲态初显，已经陆续确认日线级别下跌，而医药、食品饮料、家电、银行、交运、石化、消费者服务、煤炭、商贸零售、农林牧渔陆续迎来日线级别上涨，弱势板块有止跌企稳迹象，市场风格切换正在进行中，但这一过程不会一蹴而就。在接下来的日线级别反弹中，科技板块仍然有望强势。中期来看，上证50、军工、纺服、银行、汽车、建筑、钢铁、计算机、传媒、交运、房地产、医药、非银、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、轻工等板块已经重新确认了周线级别下跌，而上证指数、中证1000、科创50、中小100、有色金属周线在日线上已经走出了7浪结构，机械、通信、电子周线在日线上更是走出了9-11浪结构，周线级别上涨已临近尾声。当下已有17个行业处于周线下跌中，4个行业周线上涨临近尾声。经历了日线级别反弹后，市场仍有可能存在较长的休整期。
　　宏观与大类资产择时指标观察。截至2026年8月21日，当前真实周期为：阶段6-货币扩张，资产隐含周期为：阶段1-信用扩张，处于市场预期扩张+高偏离状态，信号看空风险资产。
　　风格上，当前动量因子占优。从纯因子收益来看，本周石油石化、有色金属、农林牧渔等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，计算机、传媒等行业因子回撤较多；风格因子中，动量超额收益较高，非线性市值因子呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，Beta因子表现优异，市值、成长、非线性市值因子表现不佳。
　　国盛特色量价指增组合表现不佳。本周国盛特色量价300增强组合超额收益0.24%，500增强组合超额收益-0.26%，1000增强组合超额收益-0.40%。
　　基金观点与机构行为观察。基于基金持仓特征高频跟踪结果，行业配置方面，本周主动权益基金增配前三大行业分别为港股科技、港股非科技、农林牧渔；减配前三大行业分别为国防军工、电力设备及新能源、汽车。本周公募基金增配港股，减配制造板块。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。