铜价下跌，LME铜持续交仓以及美债风暴，双重压力令铜价跌破趋势性，回调幅度超预期，不过沪铜盘面加差价结构拉大，09-10价差扩大至360，现货受盘面价差扩大以及仓单货源流出影响，升水小幅下行20至395.盘后LME再度交仓12425吨，主要还是受8月标准交割日挤仓导致0-3高back结构，美国和香港仓库持续交仓，短期随着LME0-3价差结构回落以及国内出口窗口趋于关闭，预计后续LME交仓压力下降。宏观面，关注即将公布的美联储议息会议纪要，美债收益率仍是市场关注重心，短期等待铜价止跌信号。