事项：
　　公司公告2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入33.13亿元，同比增长24.69%，实现归母净利润25.18亿元，同比增长236.94%，实现扣非归母净利润24.87亿元，同比增长241.99%。
　　平安观点：
　　公司上半年营收加速增长，归母净利润和扣非归母净利润均高速增长。公司2026年上半年实现营业收入33.13亿元，同比增长24.69%。相比2025年上半年和2025年全年分别为10.12%和15.78%的营收增速，公司2026年上半年营收增长提速。分季度看，公司2026年一季度、二季度分别实现营收16.13亿元、17.00亿元，同比分别增长23.95%、25.40%，公司二季度营收亦呈现加速增长趋势。分产品看，2026年上半年，公司WPS个人业务收入为20.14亿元，同比增长15.20%；WPS 365业务收入为4.97亿元，同比增长60.84%；WPS软件业务收入为7.22亿元，同比增长33.36%；其他业务收入为0.80亿元，同比增长37.30%。在利润端，2026年上半年，公司实现归母净利润25.18亿元，同比增长236.94%，实现扣非归母净利润24.87亿元，同比增长241.99%。公司上半年归母净利润和扣非归母净利润均实现高速增长，主要是因为，公司部分对外投资基金项目产生大额投资收益，对净利润增长贡献显著。剔除基金相关投资收益、股份支付费用等的影响，公司2026年上半年经调整的归母净利润为10.87亿元，同比增长28.29%，经调整的归母净利润同比实现快速增长。公司2026年上半年在营收端和利润端表现良好。
　　公司WPSOffice全球月度活跃设备数平稳增长，WPS个人业务未来发展前景广阔。2026年上半年，公司WPS个人业务实现收入20.14亿元，同比增长15.20%，公司WPS个人业务收入同比实现两位数以上增长。截至上半年末，WPSOffice全球月度活跃设备数达6.76亿，同比增长3.87%，月度活跃设备数平稳增长。公司上半年国内WPS个人业务收入为18.33亿元，同比增长13.19%，累计年度付费个人用户数达4825万，同比增长15.44%。公司上半年持续推动AI能力与WPSOffice组件融合，通过AIPPT、AI表格助手、AI格式美化、AI翻译等一系列AI功能，进一步提升用户办公效率和使用体验，推动用户需求向AI办公服务延伸，AI能力逐步成为促进个人用户付费转化及用户价值提升的重要驱动力。公司上半年推出AI原生办公产品全新版“灵犀”，为用户打造专业个人办公助理。灵犀可直接生成和操作文字、表格、演示等办公对象，并形成可编辑、可审阅、可溯源、可协作的专业Office文件，实现从需求理解、任务执行到成果交付的完整工作闭环。海外业务方面，公司海外WPS个人业务表现突出。公司上半年海外WPS个人业务收入为2610.13万美元，同比增长43.79%。截至上半年末，公司WPSOffice海外月度活跃设备数达2.44亿，其中PC版海外月度活跃设备数4783万，同比增长38.11%。公司WPSOffice上半年面向全球上新，推出端云一体跨设备同步与AI内嵌文档助理两大核心功能，加速WPSAI服务在海外用户中的拓展。公司海外业务未来发展可期。根据公司网站信息，公司WPS超级会员、WPS大会员的年费分别为138元/年、198元/年，考虑到公司庞大的月度活跃设备数，受益AI赋能，公司WPS个人业务未来发展前景广阔。
　　公司WPS 365业务表现亮眼，全新AI产品WPSComate将推动企业级AI能力进一步向真实业务场景落地。2026年上半年，公司WPS 365业务收入为4.97亿元，同比大幅增长60.84%，表现亮眼。公司以一体化、智能化、国际化为核心导向，持续推进WPS 365升级迭代，全面释放企业级AI办公生产力。公司上半年面向组织级客户发布全新AI产品“WPSComate”，提供企业级AI办公入口，形成覆盖“通知识、通数据、通能力、管成本、管安全、统一平台”的企业级AI体系。WPSComate同步推出“专家”“应用”等创新模块，支持企业沉淀和复用内部专业知识与业务经验，并基于实际业务需求快速构建和部署AI应用，加速AI在具体业务场景中的规模化应用。截至目前，公司已在企业人力、行政、财务、法务、营销、产研等11大领域落地26个典型专家场景。WPSComate发布后，已有数百家来自制造、教育、金融、物流、零售等行业的中大型企业与公司达成共创意向，推动企业级AI能力进一步向真实业务场景落地。我们持续看好公司WPS 365业务的未来发展。
　　盈利预测与投资建议：根据公司的2026年半年报，我们调整公司2026-2028年的业绩预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为36.67亿元（原预测值为36.31亿元）、27.55亿元（原预测值为27.06亿元）、33.30亿元（原预测值为32.55亿元），其中，2026年归母净利润基数较高，主要是考虑2026年上半年部分对外投资基金项目产生大额投资收益的影响。预计公司2026-2028年的EPS分别为7.90元、5.94元、7.18元，对应8月20日收盘价的PE分别为30.6、40.7和33.7倍。公司质地优良，多年坚持不懈的研发投入形成深厚护城河。考虑到公司庞大的月度活跃设备数，WPS个人业务将为公司未来发展带来较大想象空间。公司WPS 365业务收入持续高速增长，未来发展可期。我们看好公