事件：2026年8月19日，公司发布2026年半年报，1H2026实现营业收入33.13亿元，同比增长24.69%；归母净利润25.18亿元，同比增长236.94%；扣非归母净利润24.87亿元，同比增长241.99%；经调整归母净利润10.87亿元，同比增长28.29%。
　　个人业务：AI持续提升用户价值，灵犀探索新商业模式。1H2026 WPS个人业务实现收入20.14亿元，同比增长15.20%。AI能力持续融入文字、表格、演示等核心场景，推动付费转化及用户价值提升；全新版灵犀强化复杂任务理解、执行与专业成果交付，并探索“订阅+AI用量”的商业模式。
　　机构业务：WPS 365延续高增，企业级AI加速落地。1H2026 WPS 365业务实现收入4.97亿元，同比增长60.84%。公司发布WPSComate，推动企业知识、数据、业务系统与模型资源连接，并在多领域落地典型专家场景；同时以FDE理念强化产品、技术、交付和运营协同，推动AI进一步融入真实业务流程。
　　 WPS软件业务：信创需求持续释放，政务AI场景不断深化。1H2026WPS软件业务实现收入7.22亿元，同比增长33.36%。公司持续参与中央及地方政企客户国产办公软件采购及招标，并推进AI能力向公文写作、公文校对等专业办公场景延伸，特色AI功能已在部委级场景落地推广。
　　投资建议：我们持续看好公司围绕“AI、协作、国际化”推进产品升级与商业化，伴随个人端AI价值提升、WPS 365高增及政务AI渗透，公司有望加速向AI办公生产力平台演进。我们预计公司2026-2028年实现营业收入72.33/86.38/102.56亿元，归母净利润37.85/27.16/33.48亿元。对应PE分别为30.3/42.2/34.3倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：AI产品商业化不及预期；WPS 365客户拓展不及预期；信创采购节奏不及预期；海外业务拓展不及预期。