软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　今日盘面增仓放量上涨，内外盘联动明显增强，此前连续多日的"外强内弱"格局出现修复迹象，郑糖开始跟涨外盘。ICE原糖隔夜大涨3.62%创14个月新高，极强厄尔尼诺概率超90%、印度季风降雨偏低并考虑进口、巴西制糖比低位、泰国及欧盟减产等多重供应端利多共振，外盘强势终于有效传导至内盘，郑糖放量突破5350平台。国内现货端情绪回暖，制糖集团报价今日普遍上调，与期货形成正反馈。近日外盘快速飙升使得进口成本抬升，进口利润大幅收窄甚至为负，成本端支撑增强。近日郑糖主力合约已换月至2701合约，高库存对远月合约压制程度相对有限，短时郑糖预计跟随外盘偏强震荡，远月强于近月预计延续。
　　【交易策略】
　　ICE原糖持续飙升，内外盘联动明显增强，但国内工业库存对上涨空间仍有一定压制，短时预计跟随外盘偏强震荡。操作上多单谨慎持有，追涨需防获利回吐。9-1价差再度走低，多01空09的反套逻辑延续。SR2701支撑位关注5150-5200，压力位关注5400-5450。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　周二2611合约增仓下行，周三午盘后又减仓反弹，收回之前跌幅，现货日间持稳，基差走弱，期现基本平水，银星新一轮面价环比未变，对内盘市场情绪有一定支撑，在文化纸减产后，产业链负反馈压力加大，目前逻辑持续，针叶浆跌到目前价格，海外主要浆厂开始有停产/退出情况，表明估值已进入低位区间，不过上游浆厂库存偏高，拐点有待跟踪，因此供应压力仍存在。近期部分下游终端企业缩减进口针叶采购量，部分企业取消长期采购合约，北欧和加拿大针叶价格为630-650美元，南美阔叶浆价格整体企稳，但市场短期终端需求依旧低迷，针对市场流传的6-8月货源550美元报价的消息传出，巴西某主流供应商予以否认，市场对四季度需求改善存在预期，不过纸厂目前偏谨慎。国内进入8月成品纸价格维持低位，需求改善有限，继续等待旺季到来。综合看，针叶浆期货仍在海外主流针叶浆成本下方，估值偏低，期货对现货影响减弱，技术上看盘面收回跌幅，短期可能企稳，不过在浆厂库存下降前，纸浆向上空间和驱动均一般，低位区间运行。
　　【交易策略】
　　盘面减仓收回前日跌幅，技术上有企稳迹象，不过供应偏高的问题仍在，成品纸价格也未企稳走强，因此纸浆反弹驱动不足，空间可能有限。2609合约压力4700-4750，支撑4500-4520元。操作上，短线以近期低点作为止损轻仓多。
　　双胶纸：
　　【市场逻辑】
　　根据卓创数据，双胶纸开工率周环比下降，库存环比略降，下游刚需采购为主，出版社提货放缓，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随纸浆盘面冲高回落，国内港口现货跟随，利多减弱，同时双胶纸自身产能宽松，利润承压，短期价格低位整理，走势偏弱。
　　【交易策略】
　　双胶纸现货持稳，需求未见好转之下，价格偏弱运行，短期关注木浆价格能否企稳。2609合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，短期低位暂时观望。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，全球以及美国新季减产去库逻辑仍然不能证伪，不过现在天气也没有达到强利多驱动的情况，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，抛储成交表现较好，反映当前现货供应不算充足，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，棉花期价中期支撑逻辑仍在，近期宏观面对于农产品的关注度上升，期价表现出一定平台突破的走势。
　　【交易策略】
　　市场情绪偏乐观，短期期价或延续偏强走势。操作上建议2701合约多单谨慎持有。棉花2701合约支撑区间16000-16200，压力区间17400-17500。