投资要点
　　2026年H1营收同比增长32%，归母净利润同比增长43%，符合业绩预告
　　根据公司中报，2026年上半年实现营业收入8.15亿元，同比+32.0%，归母净利润1.40亿元，同比+42.8%，扣非归母净利润1.39亿元，同比+48.8%，符合预告中枢。2026Q2实现营业收入4.2亿元，同比+37%，归母净利润6741万元，同比+57%，扣非归母净利润6685万元，同比+69%。
　　盈利能力持续提升：2026H1毛利率44.9%，同比+2.3PCT；净利率17%，同比+1.9PCT。2026Q2毛利率43.47%，同比+1.25PCT，净利率15.81%，同比+2.8PCT。
　　费用管控稳定：2026H1期间费率25.34，同比-0.04PCT，其中，销售费率、管理费率、财务费率、研发费率分别为9%、6.19%、1.4%、8.75%，同比-0.46PCT、-0.9PCT、+2.67PCT、-1.35PCT。
　　国际化、高端化促仪器仪表业绩高增，光通信测试打开成长空间
　　2026年上半年，公司通用仪表、温度与环境测试仪表、仪器类、专业仪表营收分别为4.7、1.6、1.1、0.7亿元，占比分别为58.05%、19.55%、12.97%、8.61%，同比+36.9%、+34.4%、+20.9%、+11.4%。公司是测试测量仪器仪表领军企业，产品在性能、可靠性及综合性价比方面具备显著优势，拥有芯片自研能力，已有3款芯片批量应用示波器产品中。上半年发布了UPO6000HD系列8通道台式示波器、VNA3000系列矢量网络分析仪等新产品，进一步丰富了产品矩阵。
　　上半年境外收入4.7亿元，同比增长51.08%，占总营收57.75%。公司越南生产基地于2025年完成量产爬坡后，2026上半年全面释放规模化交付产能，缩短海外订单交付周期，提升海外订单响应速度和交付效率。AI数据中心驱动美国电力需求及投资双增，越南生产基地可有效承接美国增量需求，收入快速增长。
　　收购信测通信51%股权，切入光通信测试设备领域，打开成长空间。公司于2026年4月公告收购信测通信股权，截至目前，公司通过直接持股、接受表决权委托方式合计持有信测通信2645万股股份的表决权，占信测通信总股本的51.00%。信测通信主营产品涵盖光电测量基础仪表、光时域反射仪、光纤传感产品及电磁测量设备等，与公司现有产品线具备较强的协同效应。2026年上半年，信测通信实现营收4446万元，同比+29.8%，净利润734万元，同比+106%，业绩高增主要系光通信测试领域订单增加，且毛利率同比增幅2.20%。收购信测通信有望助力公司深化在光通信测试领域的布局，培育新的业务增长点。
　　盈利预测与估值：预计2026-2028年归母净利润为2.47、3.32、4.39亿元，同比增长63%、35%、32%，对应PE分别为36、26、20倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：智能电力产品竞争加剧；新产品进展不及预期；高管减持风险。