核心观点
　　1）量收增幅差持续扩大。自今年3月份以来，已连续5个月快递量收增幅差持续扩大，3-7月量收增幅差分别为1.2、3.1、3.8、3.9、4。表明快递行业发展质量持续提升，各快递企业财务状况改善，企业盈利能力增强。
　　2）西部省份量收增长显示渐强势头。从1-7月份的数据看，全国西部量占比提升仅比中部少0.1个点，收占比提升还比中部高了0.1个百分点。表明西部发展势头渐强，且收入质量较高。
　　3）同城快递业务显示出占比回升迹象。今年1-4月，同城快递占比为7.0，1-5月为7.1，1-6月、1-7月为7.2。占比呈现微弱回升迹象。可能与顺丰、京东等企业同城业务增长不错有关。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8月10日-8月14日）交运板块整体下跌，其中物流综合板块上涨0.35%，快递板块跌幅0.67%。
　　快递：7月快递行业量收增幅差持续扩大，西部和同城表现突出
　　量收增幅差持续扩大。自今年3月份以来，已连续5个月快递量收增幅差持续扩大，3-7月量收增幅差分别为1.2、3.1、3.8、3.9、4。表明快递行业发展质量持续提升，各快递企业财务状况改善，企业盈利能力增强。
　　今年西部省份量收增长显示渐强势头。从1-7月份的数据看，全国西部量占比提升仅比中部少0.1个点，收占比提升还比中部高了0.1个百分点。表明西部发展势头渐强，且收入质量较高。
　　同城快递业务显示出占比回升迹象。今年1-4月，同城快递占比为7.0，1-5月为7.1，1-6月、1-7月为7.2。占比呈现微弱回升迹象。可能与顺丰、京东物流等企业同城业务增长不错有关，也不排除其他快递企业开始注重同城快递市场，能否形成趋势，具体情况尚需继续观察。
　　快递平均单价起伏波动。3-7月，行业快件平均单价分别为7.57元、7.65元、7.51元、7.77元、7.63元，价格和同比增幅都有起伏波动。不排除有一些快递企业还存在较强的抢量意愿。
　　业务量增势疲软。自3月份以来，全国快递业务量增长几乎是中低个位数，3-7月增幅分别为3.5、3.2、5.7、3.8、4.1，增势疲软。
　　外部环境变化对跨境快递产生影响。7月国际港澳台快递业务量完成3.3亿件，是今年月度最低值。这和一些国家和地区收紧国际小包入境政策有关。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　电商快递需求增速不及预期，将直接导致行业件量增长乏力，叠加高基数效应与消费复苏偏弱，易引发价格竞争加剧，企业盈利空间持续收窄。同时产能利用率下滑、网点运营压力加大，上下游物流配套产业亦受拖累，整体行业景气度下行，估值与业绩端均面临阶段性调整压力。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，快递行业整体产能利用率不足时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收入相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期的可能。