需求端：分歧进一步拉大，IEA与EIA深幅下修、OPEC连续调降但仍守正增长
　　 8月三大机构月报显示，需求端分歧进一步加剧。IEA预计2026年全球石油需求将同比减少160万桶/日，较7月报预估降幅扩大51万桶/日。其中二季度降幅最深达490万桶/日，三季度收窄至280万桶/日，四季度方可恢复正增长，增幅预计为58万桶/日。IEA指出，霍尔木兹海峡持续关闭导致国际供应链中断、成品油可获性受限，叠加高油价持续抑制消费，是下调需求预估的主因。EIA同样给出负增长判断，预计2026年全球消费减少约120万桶/日。反观OPEC，虽连续第四次下调需求预估，8月报将2026年增长预期从7月的78万桶/日进一步压至58万桶/日，但仍维持正增长结论。更值得关注的是，OPEC对2027年需求增长预估从194万桶/日大幅上调至216万桶/日，认为亚洲和欧洲将引领需求复苏。三家机构对2026年原油需求趋势的判断差异显著：EIA看跌全球需求，IEA最为悲观，OPEC看放缓但仍维持正增长
　　供应端：回升基础脆弱，恢复进程再遭打断
　　IEA数据显示，7月全球石油供应环比回升240万桶/日至1.015亿桶/日，但仍较上年同期低630万桶/日。尽管海湾地区部分石油生产已经恢复，7月供应量为2390万桶/日，但较冲突前的供应水平仍低830万桶/日。IEA预计2026年第三季度石油供应量减少170万桶/日，全年全球石油供应量平均下降430万桶/日。根据EIA 8月月报数据，中东原油供应在经历3—5月平均约1005万桶/日的大规模关停后，6月一度恢复至748万桶/日，但7月总关停规模仅进一步降至546万桶/日（环比下降约200万桶/日），其中沙特（207万桶/日）和伊拉克（186万桶/日）受损最为严重，显示产量恢复进程极不稳定。随着7月局势再度恶化，EIA预计第三季度关停规模将由7月低位重新扩大至约657万桶/日，且预测原油生产与贸易格局要到2027年初才能大体恢复至冲突前水平，2027年第一季度仍将有约164万桶/日的产能处于关停状态。这标志着供应端呈现出“脆弱复苏”与“长期缺口”并存的格局，为油价提供了坚实的底部支撑