资讯：南宁白糖现货价5180.0元，昆明白糖现货价5065.0元，新疆棉花现货价17969.83元。
　　盘面：美白糖收16.6，涨跌幅-0.90%。美棉花收84.72，涨跌幅1.66%。
　　供需：
　　白糖：全球糖市供应偏紧，印度出口政策收紧支撑糖价。
　　棉花：棉花需求端疲软，新年度种植面积预期增加施压。
　　库存仓单：郑糖仓单23864.0张，涨跌幅为-0.36%；郑棉仓单9595.0张，涨跌幅为-0.46%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受全球供应偏紧格局支撑，主要产糖国印度因乙醇分流量增加导致出口政策收紧，叠加巴西中南部地区降雨不足影响甘蔗压榨进度，市场对短期供应前景保持谨慎。同时，泰国糖产量虽有所恢复，但整体库存水平仍低于往年同期。需求端，亚洲和非洲部分国家进口需求稳定，但高价抑制了部分买盘。市场关注焦点在于北半球新榨季开榨情况以及天气变化对甘蔗生长的影响，政策面则需留意印度出口配额调整及巴西燃料政策对糖醇比例的引导。整体来看，白糖市场处于供需博弈阶段，价格维持高位震荡格局，但进一步上行空间需更多利多因素驱动。
　　棉花：近期棉花市场整体承压运行，主要受需求端疲软影响。全球纺织服装消费恢复缓慢，中国下游企业观望情绪浓厚，新订单以短单、小单为主，导致棉花采购谨慎。供应端方面，美国新年度棉花种植面积预期增加，尽管部分产区面临干旱风险，但市场对产量增长预期仍较强。巴西棉采收进展顺利，出口量维持高位，进一步补充全球库存。此外，印度棉花价格因国内需求平淡而偏弱，叠加国际竞争加剧，使棉价缺乏上涨动力。政策面上，中国储备棉轮出政策及进口配额调整对市场情绪影响较大，但尚未有明确信号。短期来看，棉花市场缺乏实质性利多驱动，预计将继续在低位区间震荡，等待需求端改善或天气扰动带来的转折。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善