盘面：纯碱09合约上一交易日下跌1.22%，收于975，持仓-113951手；前20多头持仓-65717手，空头持仓-83633手。纯碱01合约上一交易日下跌0.38%，收于1037，持仓+60873手；前20多头持仓+38730手，空头持仓+39529手。
　　供给：纯碱周度产量回落，整体高位震荡，略高于去年同期；重碱周度产量同步回落，整体高位震荡；轻碱周度产量同步回落，高于历年同期。
　　需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱需求维持；轻碱方面碳酸锂周开工率68.65%，对纯碱价格有支撑有所减弱。
　　库存：纯碱库存高位，周度库存小幅累库至185.67万吨（+0.72）；重碱小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱小幅去库，高于历年同期。
　　成本&利润：纯碱成本利润整体变化不大，氨碱法成本小幅下行，亏损小幅收窄，联碱法成本小幅上行，亏损进一步扩大。
　　结论：年初新增产能投放，需求萎靡不振，供需过剩格局延续。临近交割月，纯碱交易现实逻辑；同时主力换月期间，资金扰动较大。纯碱主力空头持续减仓，短期或还有上行空间但有限。
　　操作建议：暂时观望。
　　风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期；空头风险，产能提前出清。