资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至8月12日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2714元/吨,较上一日-0.37%。持仓量为127042手，较上一日-10753手。
　　沪铝：截至8月12日收盘，沪铝主力合约AL2609收盘价为24285元/吨，较上一日+0.14%。持仓量为241339手，较上一日+1895手。长江有色现货A00铝报均价24360元/吨，较上一日+260元/吨，升贴水平均价为10。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。8.6数据显示供应端数据小幅上升，周度总产量+0.1至169.7万吨，开工率+0.05至74.74%，周度运行产能+6至8851万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率-0.9个百分点至60.2%，下游板块小幅走弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为121.8万吨，库存压力较大。
　　电解铝：8.10数据显示，铝锭库存-1.6至91.7万吨，出库量+0.77至12.42万吨；铝棒库存+1至13.35万吨，出库量-0.6至2.75万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：供应端压力持续累积，新投项目稳步提产、前期检修产能陆续复产，社会库存高企，供需宽松格局未改。成本端，海运成本及几内亚雨季发运受限构成底部支撑，限制价格下行空间。当前氧化铝处于低位震荡阶段，成本支撑虽存但力度有限，预计将反复磨底。短期2600元/吨支撑较有效，价格低于完全成本线时出现反弹，关注上方2750-2800阻力，可短线小仓位逢高沽空。
　　电解铝：加息预期走弱，宏观面利多有色，铝价高位持续突破阻力呈上行趋势。基本面看，国内社会库存延续去化、LME铝库存维持历史极低水平，海外供应缺口仍存构成铝价底部支撑。国内下游处于传统消费淡季、加工开工环比走弱，需求端缺乏显著向上驱动。展望后续，宏观情绪显著改善，同时海峡通运问题再次出现变数，铝价突破阻力后整体预计偏强运行。但美联储年内加息预期尚未完全消散，存在一定阻力，短期关注上方24500。中期来看，铝价或仍有上升空间。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期