棉花——20260814
　　【市场分析】
　　USDA发布8月供需报告，上调美棉种植相关预估，新年度美棉供应预期增加，压制外盘多头情绪。ICE美棉经历一轮上行行情后，市场资金集中获利了结，主力12合约结算价80.50美分，单日下跌1.04%。国内棉花基本面暂无明显改观，下游纺织企业秋冬订单未见显著增量，终端需求恢复节奏偏缓。现阶段郑棉盘面受外盘波动联动性较强，市场同步进入主力合约移仓换月周期。短期来看，外盘回落容易对郑棉形成情绪拖累，盘面或存在震荡调整压力。不过国内棉花供需紧平衡的核心逻辑并未打破，供给端约束仍存，大幅下行空间有限。综合内外盘因素判断，短期行情或以震荡整理为主，中长期维持郑棉01合约偏多操作思路，持续跟踪外盘出口数据及国内下游订单变化。
　　【核心观点】
　　01合约16500元/吨下方多单持有，保持逢低买入思路