【行情复盘】
　　在海外半导体走强带动下，周四上午两市主要指数上行，午后则大幅回落翻绿。两市成交额2.55万亿元，环比放量。中证500指数收7968点，跌76点，跌幅-0.96%；中证1000指数收7715点，跌77点，跌幅-1.00%；沪深300指数收4663点，跌26点，跌幅-0.57%；上证50指数收2928点，跌10点，跌幅-0.35%。行业与主题ETF中涨幅居前的是创业板医药ETF国泰、科创创新药ETF汇添富、科创医药ETF嘉实、生物医药ETF汇添富、医疗ETF广发，跌幅居前的是黄金股ETF国泰、工业有色ETF易方达、有色ETF泰康。两市板块指数中涨幅居前的是医疗服务、免疫治疗、创新药、生物制品、电信服务指数，跌幅居前的是贵金属、工业金属、农用化工、黄金概念、稀有金属指数。中证500、中证1000、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入44、39、29、10亿元。
　　【重要资讯】
　　1、央行Q2货政报报告，将逐步增加隔夜逆回购操作频率，完善短端利率调控机制，并继续发挥民营企业再贷款的激励作用，提升民营中小微企业融资可得性。将贷款和债券融资等合并观察，社会融资规模和M2是更为全面的金融总量指标。
　　2、DeepSeek官网API文档更新，模型版本已从V4-Pro预览版切换至DeepSeek-V4-Pro-0813，显示新模型支持1M上下文、最高384K输出。新模型在多项智能体测试中的表现逼近Anthropic的Claude Fable 5，远超V4 Pro预览版。
　　3、腾讯控股2026年第二季度业绩全面超出市场预期，国内游戏与广告收入双双录得强劲增长。二季度最受市场关注的变量是资本开支的大幅跳升。当季资本开支达人民币528亿元，环比增长65%，同比增长176%。
　　4、腾讯总裁表示，公司正在大规模投入AI算力，目前已看到明显的回报上行空间。一方面，多款AI原生应用表现良好；另一方面，算力用于云上租赁也有望带来可观收入，提升资本开支回报率。
　　5、WorkBuddy抢尽风头，腾讯确认它“跑出来”后，立刻将资源向它集中，甚至降低其他AI产品的优先级。按月互动量计算，它已经是中国第一的AI生产力服务。更关键的是，付费用户的毛利率已经接近腾讯云整体水平。
　　6、Nebius二季度营收同比暴增454%。公司签署四笔超10亿美元大合同，算力定价能力提升，并将2026年底签约容量目标上调至5吉瓦。管理层重申全年营收指引，计划2027年起每年新增超1吉瓦容量，对AI算力需求保持强劲信心。
　　7、Cerebras Systems硬件销售意外下滑，暴露其芯片产品销售的不稳定性，但云计算业务的强劲增长在一定程度上缓冲了市场担忧。Cerebras商业模式正在发生变化：云计算业务已经超过硬件业务，成为公司最大的收入来源。
　　8、美国7月预算赤字达4320亿美元，创历年同期新高。医疗保险支出激增及债务利息成本攀升是主要推手，本财年利息支出已突破1.17万亿美元，同比增长15%。美最高法院裁定关税措施无效后的退款潮进一步压缩财政收入。
　　9、美国10年期国债拍卖中标收益率达4.683%，为2007年以来最高，周四30年期拍卖料创25年最高融资利率。市场目光转向月底杰克逊霍尔会议，等待美联储主席沃什释放政策信号。
　　10、特朗普政府正酝酿在中期选举前推出资本利得税减免，相关政策将主要惠及高收入群体。提高自住房出售的资本利得税豁免上限，受益人群集中于民主党主导的房价较高的州；收益最高的0.1%人群独享35万美元减税红利。
　　【市场逻辑】
　　在海外半导体走强带动下，周四上午两市主要指数上行，午后则大幅回落翻绿。马斯克称，SpaceX的AI收入，将在九月，超过SpaceX所有其他收入，并在第四季度将大幅超过SpaceX所有其他收入。三星、SK海力士和美光目前已完成2027年全年产能分配谈判，DRAM和HBM的产能均已提前售罄。至于NAND芯片，由于供给的厂家较多，买方可能仍有机会可努力争取2027年NAND产能的分配和谈判空间。闪迪披露，长期协议覆盖2027财年超过50%的供应，覆盖2028财年约三分之二供应。马斯克表示，存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，需求增速远超供给，供需严重失衡，价格上涨是经济学基本规律。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM 2027年全年产能已全数分配完毕，NANDFlash产能亦基本预售一空。亚马逊上调资本开支，CEOAndy Jassy表示今明两年容量仍无法满足全部需求。巴克莱认为该表态有力反驳了AI基础设施过度建设的担忧，并释放出2028年需求能见度已超寻常的强烈信号，消息利好美股数据中心基础设施板块。微软首席执行官表示，Azure需求持续超越可用容量，这一供需失衡格局短期内未见缓解。为了应对这一局面，微软在基础设施建设上大幅踩下油门。本季度在五大洲新增了31个数据中心，今年总数达到88个。华尔街知名研究机构量子策略决定对资产组合实施重大调整——将资金从美国科技龙头股中撤出，转而看好与中国AI应用落地相关的股票标的。英伟达拟为OpenAI提供高达2500亿美元融资担保，专项支持软银在俄亥俄州开发的10吉瓦超级数据中心。三星正与全球