【行情复盘】 
　　国内商品期货收盘涨跌不一，整体多数品种上涨，贵金属板块领涨市场。
　　涨幅排名前三的品种为：
　　SHFE白银（AG.SHF）：涨跌幅+3.34%，成交额18701.68亿元
　　SHFE黄金（AU.SHF）：涨跌幅+2.23%，成交额30111.59亿元
　　DCE纯苯（BZ.DCE）：涨跌幅+1.54%，成交额691.48亿元
　　跌幅排名前三的品种为：
　　DCE鸡蛋（JD.DCE）：涨跌幅-1.19%，成交额2312.99亿元
　　SHFE锌（ZN.SHF）：涨跌幅-1.12%，成交额1887.42亿元
　　INE国际铜（BC.INE）：涨跌幅-0.50%，成交额47.05亿元
　　本轮上涨核心驱动来自贵金属板块：美国7月非农就业数据不及预期，美联储9月加息预期大幅降温，叠加中东地缘局势不确定性较强、中国央行连续多月增持黄金，共同推升金银价格大幅上涨。
　　【重要资讯】 
　　贵金属板块：纽约期金维持在4400美元/盎司附近，较上周大幅上涨，中国央行连续21个月增持黄金，境内外黄金ETF、期货出现资金回流，亚洲、欧洲买盘回归趋势明显。
　　有色金属板块：印尼能源矿产部否认WBN获得额外2500万吨镍矿生产配额，明确新增配额仍在评估中，未批复任何申请，镍矿配额消息扰动市场情绪。国内铝锭库存持续去化，可交割库存处于低位，中东局势扰动海外供应，光伏等新兴领域需求保持韧性。多晶硅行业监管开展价格指导，头部企业承诺售价不低于完全成本，当前主流企业仍封盘不报价。
　　黑色板块：截至8月6日山西仍有61座炼焦煤煤矿停产，涉及产能6670万吨，焦煤供应偏紧，库存持续去化；焦炭第三轮现货降价落地，焦化厂亏损，减产意愿提升。四川今年丰水期降水偏少，水电供应下降，工业硅开工边际下降，供应量预期边际减少。
　　美国总统特朗普表示，目前正在“低调处理”伊朗问题，并暗示相比于重新发动大规模军事行动，他更倾向于加大经济施压。特朗普称，美国海上封锁进一步加剧伊朗经济危机。特朗普形容当前美伊局势“就像一盘棋”，并称“事情总会解决的”。
　　【策略建议】 
　　贵金属板块：多头逻辑为美联储加息预期降温、美元信用支撑走弱、地缘局势不确定性、央行持续购金带来投资需求回暖；机构认为多重利多共振，短线金银有望延续强势，趋势反转条件仍待确认，风险为美联储加息预期重新走强。
　　有色金属板块：铜：宏观环境边际好转，矿端扰动加剧供给紧缺，低库存支撑价格，关注续涨动能；铝：低库存+海外供给约束+新兴需求韧性支撑，短期震荡偏强，关注需求切换和海外供应恢复；镍：配额消息扰动放大波动，当前上有压力下有支撑，核心关注印尼镍矿配额落地情况；工业硅：丰水期降水偏少导致开工下降，供应边际收缩带来支撑；多晶硅：政策托底支撑较强，若现货价格改善将驱动期货上行。
　　黑色板块：螺纹钢、热卷：供需季节性回升预期，成本支撑增强，但需求弹性不大，预计震荡运行；焦煤：国内复产缓慢，供应约束强，预计继续向上修复基差；焦炭：现货降价后焦化减产，供需边际改善，跟随焦煤修复基差；纯碱：产能过剩背景下基本面无明显变化，当前价格接近行业现金成本，短线反弹持续性有限，反转依赖产能出清。
　　化工板块：纯苯、苯乙烯领涨，整体板块反弹力度偏弱，结构性分化明显，短期延续结构性行情。
　　【风险提示】 
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。