钢材
　　【行情资讯】
　　8月11日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3016元/吨，涨跌幅+0.63%（+19元/吨），持仓量为215.88万手，环比减少54996手。当日注册仓单23178吨，环比增加126吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3090元/吨，环比平；上海汇总价格为3100元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3244元/吨，涨跌幅-0.25%（+9元/吨），持仓量为146.24万手，环比减少44034手。当日注册仓单253918吨，环比减少6189吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3250元/吨，环比平；上海汇总价格为3250元/吨，环比平。
　　【策略观点】 
　　宏观方面，国内方面七月底政治局会议结束暂无政策利好，市场预期落空。近期国内宏观呈现经济修复力度偏弱、板块结构性分化的特征，二季度GDP、地产新开工以及固投尤其是地产开发投资大幅走弱，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷显著少增，商品房成交低迷持续压制螺纹建筑需求，另一方面，钢材出口同比增加，出口对板材支撑仍在，国内成材整体依旧是K型分化格局。海外方面美联储政策预期反复，美国通胀就业数据波动带动美债收益率、美元指数涨跌交替，持续扰动大宗商品整体估值，叠加海外地缘风险反复、流动性偏紧，阶段性压制钢价。
　　基本面来看，钢厂盈利率大幅下挫，铁水产量低位回升，铁水产量底部区间已现。螺纹产量下降，表需大幅下降，库存累积，传统淡季下游建材需求将持续偏弱，需持续关注产量变化。热卷产量下降，表需微降，小幅累库，出口接单环比回落，外需并非乐观，但板材相对建材更有韧性，需持续关注出口数据。成材需求走弱程度大于减产幅度，自身基本面依旧羸弱，唐山限产影响后续将逐渐减弱，若需求依旧不及预期成材矛盾恐加大，当下维持供需双弱格局。现货端，现货报价持稳，成交一般偏弱。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面提降落地后有提涨预期，盘面逐步向上修复双焦的巨额贴水，多空交织维持宽幅震荡走势。铁矿石库存总量偏高，价格跟随海运费震荡，自身基本面偏弱，维持震荡偏弱格局。黑色系铁水减产交易结束，钢材基本面压制黑色系整体反弹高度，钢价处于下跌趋势且现货疲软，暂无向上驱动，盘面仍有向下空间，中期区间宽幅震荡运行。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，关注区间交易机会。
　　铁矿石
　　【行情资讯】 
　　昨日铁矿石主力合约（I2609）收至721.50元/吨，涨跌幅+1.12%（+8.00），持仓变化-41493手，变化至28.80万手。铁矿石加权持仓量121.02万手。现货青岛港PB粉685元/湿吨，折盘面基差3.57元/吨，基差率0.49%。
　　【策略观点】 
　　供给方面，最新一期海外矿石发运量环比小幅减少。发运端，澳洲发运量回升、巴西矿石发运量高位回落。非主流国家发运量环比增加。近端到港量因台风天气影响本期骤降。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比回升2.48万吨至238.03万吨，主要系河北钢厂短期停限产结束后部分高炉恢复正常生产所致。钢厂盈利率继续下滑。库存端，47港口库存延续回升势头。综合来看，供给端海外铁矿石发运处于相对淡季，整体仍在同期偏高位置。需求侧部分短期停限产高炉恢复，铁水产量较7月底低点小幅回升。黑色板块在利空集中计价后整体有所修复，同时铁矿石成本端及其他扰动因素未完全消除，海运费已回升至接近前期高点。盘面持仓有所下降，铁矿石期货价格在690元/吨附近获得较强支撑，短期盘面预计小幅震荡反弹。