【行情复盘】
　　国内商品期货多数收涨，能化板块领涨，跌幅集中在航运、农产品部分品种。
　　涨跌幅排名前三的品种分别为：
　　低硫燃料油(LU)、燃料油涨超6%
　　原油涨近6%
　　焦煤(JM.DCE)涨超5.41%，成交额5846.58亿元
　　本次上涨主要受美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡供应不确定性推高国际油价，进而带动整个能化板块上涨；焦煤上涨则受益于供给端安监高压、复产缓慢，需求端铁水企稳，叠加前期超跌技术修复、宏观情绪回暖共同推动。
　　下跌品种中跌幅靠前的分别为：集运欧线跌超4%，鸡蛋(JD.DCE)跌2.53%，成交额2473.09亿元，纸浆跌超2%。
　　【重要资讯】
　　1、国际油价全线上涨，美油主力合约涨5.27%，报82.30美元/桶。布油主力合约涨5.18%，报87.88美元/桶。美伊磋商共识概率下降，霍尔木兹海峡航运量缩减，供应风险溢价回升；叠加美国战略石油储备降至3亿桶以下（1980年代以来最低），低库存放大供应担忧，共同推升油价。
　　2、美国总统特朗普称，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿，美国同样要求伊朗进行赔偿，已指示代表们将这一要求明确纳入未来所有谈判之中。与此同时，有消息称，数周来特朗普一直在做铺垫工作，一旦伊朗重新全面开放霍尔木兹海峡，美国就宣布伊朗战争获胜。特朗普甚至愿意在未达成核协议的情况下抽身而退。不过，随着伊朗为开放霍尔木兹海峡开出更高筹码，这一目标也更加难以实现。
　　3、中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，并配套制定出台9份相关细分领域的行动方案。规划部署五方面主要任务，其中提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系；持续增强金融服务实体经济质效；持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。
　　【策略建议】
　　能源化工板块：核心驱动因素为中东地缘政治冲突带来的原油供应不确定性，美伊谈判反复导致霍尔木兹海峡运输风险持续抬升，推高原油价格，进而带动整个能化板块上涨；但地缘局势变化快，谈判存在转圜可能，不确定性极高。
　　贵金属板块：多空逻辑交织，多头驱动包括：美国劳动力市场降温降低美联储加息预期，美元承压利好黄金估值；全球央行持续购金提供底部支撑，机构配置需求回升，地缘冲突提升避险需求；空头风险在于：若中东冲突失控，原油上涨会推升通胀，可能迫使美联储重启加息，反而利空金银价格。机构观点认为黄金当前短线偏强，中期维持震荡，关注美国CPI数据和地缘局势变化。
　　黑色系板块（焦煤、焦炭）：本轮上涨是供给收缩、需求边际改善、低库存补库、超跌技术修复多重因素共振的结果，并非行业供需的根本性逆转，当前市场交易的是预期修复。
　　农产品板块（豆类）：多空交织，美国大豆生长情况不佳给盘面提供支撑，市场预期USDA报告下调美豆期末库存；国内供应端压力较大，巴西大豆集中到港，豆粕库存突破100万吨，但需求端中下游补库意愿边际提升，短期震荡偏强，等待报告指引。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。