资讯
　　铅
　　1.8月10日【LME0-3铅】贴水38.9美元/吨，持仓190381手减2020手
　　锌
　　1.Emerita Resources预计于今年第三季度完成其西班牙南部Iberian Belt West（IBW）旗舰项目的预可行性研究。IBW由Infanta、ElCura和Romanera三个多金属矿床组成，位于伊比利亚黄铁矿带。项目已披露指示资源量1,890万吨，锌品位2.8%、铅品位1.42%，对应含锌54.7万吨、含铅26.9万吨；同时含铜、金和银。该项目推断资源量为680万吨，锌品位3.25%、铅品位1.5%，对应含锌22.1万吨、含铅10.2万吨；同时含铜、金和银。Emerita在西班牙还拥有Aznalcollar和Nuevo Tintillo项目，其中Aznalcollar为一座历史露天矿，公司正寻求在长期所有权法律纠纷后对其进行重新开发。
　　2.8月10日【LME0-3锌】升水57.24美元/吨，持仓247172手减6595手
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.64%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.22%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，维持低活跃度状态，部分贸易商在前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压，部分地区原生铅炼厂有检修安排，供给阶段性地域收紧；再生铅方面，开工低位持稳，部分炼厂有复产/提产预期，但近期废电瓶供应端压力凸显，再生铅炼厂原料到货不佳，行业冶炼亏损进一步扩大，或将对再生铅产量造成一定制约；需求端则处于淡旺季交替，暂无实质性好转，下游蓄电池企业开工偏弱。
　　整体来看，原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供一定支撑，但需求端迟迟未见好转，库存压力较大，且海外LME库存持续高位，对铅价形成较大压制，上周盘面下探后下游采买略有好转，空头止盈离场盘面暂时止跌回升，后续持续关注需求旺季兑现情况及宏观情绪变动。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.02%，沪锌主力合约较前日上涨0.20%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-40元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至-115元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-80元/吨。
　　基本面来看，进口锌精矿加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数环比降至-103.5美元/干吨；国产锌精矿则以复产为主，产量呈增量趋势，但下游炼厂对原料需求旺盛，加之进口矿扰动，炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱，上周国产锌精矿加工费环比持平至-1,150元/金属吨，考虑副产品收益后，当前炼厂暂无较大减产预期，前期行业联合减产规划暂无落地，后续关注炼厂实际开工情况。需求端因锌价高位，抑制下游采买积极性，加之淡季消费，市场观望情绪较重。
　　整体来看，锌市基本面供需双弱，矿端依旧维持偏紧格局，且高成本使得海外炼厂复产不确定性增强，加之海外伦锌库存并不高，维持back结构，随着板块整体情绪好转，预计短期高位运行，警惕海外结构性风险。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。