铜
　　隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口保持亏损状态。特朗普要求伊朗赔偿、将其纳入未来所有谈判要求，称美军已“100%控制”霍尔木兹海峡，这再次为美伊谈判蒙上阴影。库存方面，LME库存下降4675吨至218300吨；Comex库存增加2754吨至658509吨；SHFE铜仓单增加75吨至23052吨，BC铜仓单增加300吨至7503吨。需求方面，下游维持刚需采购、高价备货意愿薄弱。铜供应端和库存端的变化是本轮涨价的主因，或者说基本面主导下资金因素更多一点。美铜溢价LME持续，这也就意味着美铜吸收海外铜仍在源源不断进行，这可能使得全球非美地区的铜再次处于极度紧缺的状态。在资金的作用下（内外持仓量的增加），铜价短期或持续表现偏强，关注LME在历史前高附近的表现。风险点在于，美国对精炼铜关税的政策，若关税预期维持，铜价还将冲高；若不加征关税，回落风险偏大。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2683元/吨，跌幅0.59%。持仓增仓1248手至15.2万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3317美元/吨，涨幅1.14%，库存减少1500吨至25.5万吨。AL2609收于24190元/吨，涨幅0.64%，持仓增仓949手至24.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2610收于23560元/吨，涨幅0.28%。持仓增仓230手至19187手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2696元/吨。铝锭现货贴水扩至30元/吨。佛山A00报价回升至24150元/吨，无锡A00报贴水190元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调72元/吨。海内外增复产同步放量，进口到港量维持高位，社库仓单仍在积累。由于几内亚长单矿价已经提升，国内山西煤炭扰动价格反弹，氧化铝成本重心抬升。叠加新启电解铝项目进行原料储备，内陆铝厂接收西南氧化铝增加。当前现货并未跟涨，盘面逐渐见底。电解铝方面，特朗普释放停火信号，宏观风险偏好修复，有色出现回暖；国内外同步去库，但去库斜率放缓。地缘溢价面临双向拉扯，铝价区间震荡。
　　镍
　　镍&不锈钢：隔夜LME镍跌0.15%报16945美元/吨，沪镍跌0.42%报129220元/吨。库存方面，LME库存维持264444吨，SHFE仓单增加261吨至100656吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。消息面，8月6日市场传印尼最大镍矿供应商之一PTWeda Bay Nickel已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额；后于8月7日矿产总局局长表示WBN确实向能矿部提交了2500万吨增补申请，但申请≠批复，截至8月6日无任何审批落地；企业可自由提交大额增量申请，但印尼坚持矿产资源管控，不会随意放行大规模配额扩容，网传消息提前定性“已获批”属于不实传言。8月排产方面，一级镍环比小幅下降，国内外镍铁、硫酸镍环比增加，需求端新能源和不锈钢方面排产均环比增加。海外库存延续去化，国内周度库存表现小幅累库，配额风险制约价格高度，关注其他企业配额额度和宏观情绪影响。