投资观点
　　偏多
　　本周A股先抑后扬、放量上行，风险偏好明显回升。国内经济方面，7月外贸数据强劲，进出口总值4.66万亿元、同比+19.2%，连续五个月超4万亿，1-7月集成电路出口2,160亿美元、同比增长99.5%，已连续三个月翻倍。7月下旬流通领域生产资料价格呈“外涨内弱”格局，能源与部分化工品领涨，黑色系与生猪等内需品种走弱，经济延续“生产与新兴产业强、传统需求弱”的结构特征。海外方面，非农数据爆冷降低加息预期，美伊霍尔木兹海峡谈判虽反复拉锯，但当前缓和预期暂时主导，油价从高点有所回落。整体来看，市场在政策托底与基本面验证之间进入震荡阶段，AI主线的持续性决定短期风险偏好，股指多头建议控制仓位。结构上，IC/IM上涨弹性优于IH/IF，但需防范高位波动加剧的风险
　　交易策略
　　短期来看，IH、IF防御性优于IC、IM，但IC、IM具有更高的上涨弹性。
　　风险关注
　　科技板块业绩兑现风险、美联储9月加息与美债利率上行、美伊冲突引发外部通胀风险