供给
　　（1）7月马来数据预计维持增产、累库，中性偏空；（2）黑海港口受不可抗力影响中断运输，影响葵菜籽进口，利多菜系；（3）近月大豆大量到港、高开机已在预期，中性；（3）超强厄尔尼诺预期进一步提高，对棕榈油27年合约带来长期支撑；（5）各大产区将迎来高温干旱。
　　需求
　　（1）印度7月预计增加植物油进口，较此前有利多预期差；（2）原油大涨之后利好生柴厂商，预计短期增加生柴需求，利多，但也需警惕原油回落后利多出尽；（3）国内油脂需求稳中偏弱，难有驱动。
　　库存及基差
　　（1）棕榈油方面，马来维持季节性增产累库周期，国内库存也难以快速去化，基差弱运行；（2）豆油上周供强需弱，呈现近期较大累库，地区基差走弱；（3）国内油厂菜油库存逐渐去库，且货权集中、可流通贸易量较少，基差坚挺，关注后续菜籽和菜油买船。
　　宏观及政策
　　（1）美伊地缘局势变数不断，关注原油波动对油脂的影响；（2）印尼和马来的生柴政策落地，观察落地成色，若不及预期反成利空；（3）关注国内对于全面放开澳菜籽采购的贸易政策。
　　投资观点
　　上周在国际原油突破90大关后，油脂也迎来上涨。我们倾向于是POGO价差转负后资金带动植物油补涨，以及黑海港口不可抗力对于菜系的带动。虽然本周有特朗普TACO的可能，原油预计会回落，但我们注意到产地的天气将恶化，油脂或从被动跟随原油转为天气端、供给端的基本面驱动，建议回调做多。
　　交易策略
　　单边：回调做多套利：多OI空Y套利
　　风险关注：原油波动、产地天气