宏观：宏观方面，美联储下次议息会议将在9月举行，本周美国ADP就业数据不及预期强化了上周以来的加息预期下降节奏，后续关注本周五晚上美国非农就业数据以及会否带动市场对9月加息预期有所变化。中东方面，冲突发酵后本周边际环节，后续关注是否能真的再次签订协议。
　　产业供应：海外铝厂目前的投产、建设以及前期推迟投产的情况边际上都没有更多变化。国内方面，今年淡季因为铝棒加工费表现尚可、叠加有新的铝水初级加工厂投产，铝水就地转化率近月持续提高，铸锭量逆季节性维持低位，叠加精废差仍在低位、存在原铝对废铝的替代，导致目前铝锭淡季仍处于去库趋势中，预计这一情况将在8月份维持。
　　产业需求及库存：上周铝锭出库量逐渐下降至13万吨，重回往年出库量季节性区间（仍处于区间上沿），但铸锭量未能增加带动入库量持续维持低位，铝锭社会库存仍处于去库趋势中（厂库近两周累库合计1.9万吨）。需求方面，储能需求存在一定增量，我国组件产量三季度边际修复。此外海外铝锭库存亦较低，但由于俄铝仓单占比较大，月差走扩动能相对有限，但预计仍可以维持窄幅back水平。而我国铝锭社会库存预计需要去库至70万吨以下（或四季度初）才可更有利的对基差和月差带来拉动。
　　交易逻辑：中东冲突反复，市场关注本周五夜间将公布的美国非农就业数据以及对后续美联储政策的预期变动。基本面方面，中东方面EGA及巴林铝业积极复产，但印尼某项目投产进度不及预期。国内铝价反弹叠加出口在手订单下降、出库量下滑，但预计8月整体仍将因铸锭未有增量而维持窄幅去库节奏。若宏观方面维持下调后续加息预期，铝价预计随板块震荡反弹。若市场对后续加息预期加强，短线或反弹乏力。
　　交易策略：铝价震荡反弹。
　　套利：暂时观望。
　　衍生品：暂时观望。