核心观点
　　供需两端均向好，涨价开启。（1）供给端：近日，内蒙古矿山安监局起草了《内蒙古自治区煤矿外包工程安全管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，反馈时间截止至2026年8月18日，考虑到限制外包工程后可能导致用人成本的提升，预计该事件将带动内蒙古部分煤矿总体生产成本的上升；（2）需求端：高温天气推动煤炭消费提升，根据CCTD高频数据监测，8月4日沿海八省终端用户日耗煤量达到240.7万吨，创入夏以来新高，并首次突破240万吨；（3）库存端：本周港口库存迅速去化，截至8月7日，环渤海港口煤炭库存降至2669万吨，周环比下降145万吨（-5.2%）。
　　动力煤：旺季涨价开启，看好本轮煤价上涨持续时间。（1）截至8月7日，榆林5800大卡动力煤现货价格为680元/吨，周环比+15元/吨；鄂尔多斯5500大卡动力煤现货价格为637元/吨，周环比+17元/吨；（2）秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格为844元/吨，较上周上涨21元/吨；（3）过去几年煤炭价格在下半年的上涨时间一般集中在9-10月，对应的是电厂冬储补库，当前煤价已开启上涨，考虑到旺季叠加后续可能出现的冬储补库行情，我们认为本轮煤价上涨的持续性将较好。
　　焦煤：期货价格明显反弹。（1）截至8月7日，独立焦化厂焦煤库存较上周基本持平，样本钢厂焦煤库存继续回落；（2）柳林低硫主焦煤价格为1980元/吨，周环比持平；（3）焦煤期货收盘价升至1267.5元/吨，较上周的1181元/吨明显上涨，
　　焦煤、动力煤比价明显回升，仍处历史较低水平。截至8月7日，焦煤期货连续合约收盘价与秦皇岛港5500大卡动力煤价格比值为1.51，较上周的1.44明显回升，仍处历史较低水平。
　　投资建议与投资标的
　　投资建议：煤价已经进入到上涨阶段，行情右侧趋势得到进一步确认，推荐中国神华(601088，买入)、中煤能源(601898，增持)、陕西煤业(601225，增持)、晋控煤业(601001，增持)，安监扰动对焦煤的影响大于动力煤，焦煤价格有望持续向上修复，推荐平煤股份(601666，增持)、淮北矿业(600985，买入)、山西焦煤(000983，增持)、潞安环能(601699，增持)。
　　风险提示
　　经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。